2025 yılının son haftasına girerken BIST-100, aşağı yönlü baskılanmasıyla dikkat çekiyor. Endeks, yılın son çeyreğinde zaman zaman toparlama yönlü bir seyir izlerken, global piyasaların güçlü ralli performansına rağmen güçlü bir yön ortaya koymakta zorlanıyor. Peki yükselişler neden güçlü olamadı ve baskılanma niçin yeniden öne çıkıyor? Likidite nerede? Kıymetli metaller, BIST’i nasıl etkiliyor? Yabancı yatırımcı ne yapıyor?
Endekste Basit Olmayan Bir Dinamik
Piyasa katılımcıları genellikle yükseliş ya da düşüş trendlerini net görmeyi ister; ancak 2025’in son haftasında BIST, yükselen bir trendin başında ya da sert bir düzeltmenin ortasında değil — daha çok “yön kararsızlığı” içinde hareket ediyor.
Bu seyir genel olarak üç ana faktör tarafından şekilleniyor:
1) Küresel Risk İştahı ve Yerel Duyarlılık Arasındaki Uçurum
Global hisse senetleri 2025’te hızlı artışla (özellikle metal emtialarda güçlü rallilerle) pozitif bir yıl geçiriyor. Buna karşın BIST, küresel rüzgârı tam olarak alamıyor. Bunun nedeni yerel risk algısının yıl genelinde öne çıkması ve BIST’in TL bazlı yatırımcı yapı ve likidite dinamiklerinin dış piyasa hareketlerinden daha yavaş etkilenmesi.
Makro İstikrar Arayışı ve Merkez Bankası Mesajları
TCMB’nin yayımladığı 2026 strateji raporu, fiyat istikrarı odaklı bir para politikası mesajı verse de, piyasa oyuncuları bu sözleri faiz, kur ve likidite araçlarının sahadaki gerçekleşimi ile test ediyor. Raporun mesajı güçlü: TL’ye odaklı mevduat teşviki, rezerv birikimi, dalgalı döviz kuru rejimi. Fakat piyasa bunu hemen fiyatlamıyor; çünkü temkinli duruş sürüyor.
Yabancı Yatırımcı İlgisi: Neden Sınırlı?
Yabancı yatırımcılar BIST’e geleneksel olarak portföy çeşitlendirmesi, yüksek getiri potansiyeli ve gelişmekte olan piyasalar fırsatları için bakar. Ancak 2025’te portföylerde TL riskine bağlı olarak BIST’e yönelik girişler sınırlı kaldı.
Yabancı ilgisindeki temel faktörler:
- Küresel likidite ve faiz politikalarının reel getiri hassasiyeti
- Kurdaki stabiliteye rağmen TL risk primi
- Temkinli iyimserliğe bağlı olarak, alım sinyallerinin zayıf olması
Bu üçlü, BIST’in yukarı yönlü momentum bulmasını geciktiren ana etken olarak görülüyor.
Kapanış Tavsiyesi: Stratejik Düşün, Risk Yönetimini İhmal Etme
Yabancı yatırımcı ilgisi için net pozitif katalizörler gerekli. Sektörel ve hisse bazlı ayrışma stratejik fırsatlara işaret ediyor.
BIST-100’ün yılın son haftasında baskılanma, bir kararsızlık değil; beklenti ve risk faktörlerinin fiyatlandığı bir süreç olarak okunmalı. Bu süreçte strateji odaklı yatırım, fiyatlama psikolojisi ve risk yönetimi daha fazla öne çıkıyor.
