Ekonomide bazen en büyük hareketler, manşetlerde değil, sessiz adımlarda gizlidir. Merkez Bankası’nın faiz indirimi kararının ardından herkes borsa grafiğine, dolar kuruna ya da altın fiyatına baktı. Ama asıl hikâye bambaşka yerde yazılıyor: paranın rotasında.
Mevduattan Kaçış Başladı mı?
Uzun süredir TL mevduat faizleri yatırımcıyı mıknatıs gibi çekiyordu. Yüzde 50’lere yakın getiriler kimseye risk almadan kazanç fırsatı sunuyordu. Ama şimdi tablo değişiyor. Politika faizi yüzde 39’a indi, mevduat oranları kademeli olarak geriliyor. Yatırımcı sessiz sedasız yeniden düşünmeye başladı: “Paramı nerede tutmalıyım?”
Borsada Sessiz Toparlanma
Bir süredir içeride enflasyon-faiz dinamikleri ve politik gerilimlerle, dışarıda ise tarifeler ve ABD’de devam eden kapanma ile volatil seyrediyordu. Son günlerde yönünü tekrardan yukarıya çevirse de, BİST-100 endeksi hâlâ 11 bin seviyesinin altında ve sektörel ayrışma dikkat çekiyor. Bankalar güçlü bilançolar açıklıyor, sigorta şirketleri rekor ROE’lerle ilerliyor. Ama yatırımcı hâlâ temkinli.
Dolar Sakin
Dolar/TL her gün milim milim yükseliyor. 41, 42 derken, artık 43’ün psikolojik sınırı konuşuluyor.
Kurun bu yavaş yükselişi, zaman zaman yatırımcıda tedirginlik yaratsa da, piyasa şartları olası bir yüksek volatilite ihtimalini azaltıyor. Nitekim rezervlerdeki güçlenmenin yanı sıra, içeride faizler düşse de TCMB hala temkinli ve şahin mesajlarını sürdürüyor, dışarıda ise FED faiz indirimlerine devam etme niyetinde. Bu durum devam ettikçe, sıcak para girişleri devam edecektir.
Büyük Resim: Paranın Sessiz Hareketi
Bugün piyasada olan şey, bir “kaçış” değil, bir yeniden konumlanma. Risk iştahı artıyor ama seçici şekilde. Artık herkes biliyor: yüksek faiz dönemi bitiyor, ama düşük faizle eski rahatlık dönmeyecek.
Bu yeni dönemde kazananlar; bilançosunu güçlendiren ve borcunu yöneten şirketler olacak.
Son Söz
Paranın bir huyu vardır: gürültüye değil, trende inanır. Bugün sessizce yön değiştiriyor olabilir, ama bir sabah uyandığımızda, endeksin çoktan başka bir ligde oynadığını görebiliriz. Ve o zaman herkes aynı soruyu soracak: “Bu hareket ne zaman başladı?”
Cevap belli: gürültü kesildiğinde.
