Makro Göstergeler, Bilançolar ve Fiyatlama Dinamikleri Arasında Piyasa Nereye Gidiyor?
Borsa İstanbul, yılın ikinci yarısında yeniden yatırımcıların gündeminde merkezi bir konumda. BIST-100 endeksi 11.000 puan sınırına dayanmış durumda. Son iki ayda yaşanan yükseliş, hem iç hem dış faktörlerin etkisiyle şekillendi. Ancak bu noktada doğal bir soru gündeme geliyor: Bu bir devam rallisinin başlangıcı mı, yoksa dinlenme vakti mi?
Bankalar Sürükleyici Rolde: “Uçuş” Ne Kadar Sürdürülebilir?
Endeksin son dönemdeki yükselişinde en büyük payın bankacılık sektörüne ait olduğu tartışmasız. Özel bankaların açıkladığı 2Ç25 bilançoları, net faiz marjlarının daralmasına rağmen güçlü kârlılık, aktif kalitesi ve komisyon gelirleriyle beklentileri aştı.
Neden Yükseldiler?
- Kredi/mevduat oranlarında sağlanan denge,
- TÜFE’ye endeksli kâğıtlardan hâlen elde edilen gelirler,
- Takipteki kredilerde artışın görece sınırlı kalması,
- Düşük çarpanlar.
Kısacası, bankacılık hisselerinde değerleme cazip, kârlılık destekleyici. Ancak teknik olarak hızlı yükselişlerin ardından bir düzeltme ihtimali göz ardı edilmemeli.
BIST’te Hangi Hissede Kalmalı? Temettü mü, Momentum mu?
Yatırımcılar şu an üç strateji arasında seçim yapıyor:
1. Temettü Verimliliği Yüksek Hisseler:
Yüksek temettü ödeyen şirketler, özellikle holding ve bazı sanayi hisselerinde öne çıkıyor. Bu hisseler:
- Defansif yapılarıyla dalgalı dönemlerde koruma sağlar,
- Portföy istikrarını artırır.
2. Değerlemeye Göre Seçim:
Hâlâ F/K çarpanına göre ucuz olan birçok sanayi ve banka hissesi mevcut. Bunlar, hem büyüme hem defansif yönleriyle tercih ediliyor.
3. Momentum Ticareti (Trend Takibi):
Yatırımcı ilgisiyle yukarı yönlü hareket eden, bazen değerlemesi pahalılaşsa da likidite ve psikolojiyle yukarı giden hisseler. Özellikle savunma, inşaat, GYO ve enerji sektörlerinden bazı oyuncular burada ön planda.
Peki hangisi tercih edilmeli?
- Eğer piyasa bir süre daha yukarı trendini sürdürecekse momentum hisseleri kısa vadede öne çıkabilir.
- Ancak olası bir düzeltmede temettü ve değer hisseleri, portföyün “amortisör” görevini üstlenir.
BIST’in Teknik Fotoğrafı: 11.000 Psikolojik Bir Bariyer
Endeksin teknik görünümü son derece ilginç:
- Kısa vadede aşırı alım bölgesine girildi.
- 10.900 – 11.000 aralığı hem psikolojik hem teknik direnç.
- Yukarı kırılımda 11.250 – 11.500 bölgesi hedeflenebilir.
- Ancak hacim ve katılım artmazsa, kısa süreli bir geri çekilme ya da yataylaşma olasılığı kuvvetli.
Sonuç: Beklentiler Dönüşüyor, Stratejiler Farklılaşıyor
Borsa İstanbul'da yazın ikinci yarısına girerken, yatırımcıların artık sadece “fiyatın gittiği yer”e değil, değerin nerede olduğuna ve hangi stratejinin o an için uygun olduğuna bakması gerekiyor.
11.000 seviyesine dayanan bir BIST, hem fırsatlar hem de riskler barındırıyor. Bankalar kısa vadede fazla koşmuş olabilir, ancak uzun vadede değer barındırmaya devam ediyorlar. Temettü ve defansif hisseler, düzeltme dönemlerinde koruma sağlar. Momentum hisseleri ise dikkatli izlenmeli; çünkü bu hisselerin kazancı kadar düşüşü de sert olabilir.
Bu dönemde kazanç, sadece iyi hisse seçmekten değil, doğru zamanda, doğru stratejiyle yatırım yapmaktan geçiyor.
