Ereğli Demir ve Çelik Fabrikaları T.A.Ş. (EREGL), 2026 yılı altı aylık finansal sonuçlarında gelirlerini ve operasyonel kârlılığını artırırken, net dönem kârında güçlü bir yükseliş kaydetti.
Şirketin satış gelirleri, 2025 yılının aynı dönemindeki 94 milyar 957 milyon 592 bin TL’den, 2026 yılının ilk yarısında 124 milyar 567 milyon 404 bin TL’ye yükseldi. Böylece satışlardaki yıllık artış yüzde 31 oldu.
Satış gelirlerindeki mutlak artış ise yaklaşık 29 milyar 610 milyon TL olarak hesaplandı.
Brüt kâr yüzde 39 yükseldi
Ereğli Demir Çelik’in brüt kârı, geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 39 artışla 10 milyar 684 milyon 268 bin TL’ye çıktı.
Şirket, 2025 yılının ilk altı ayında 7 milyar 667 milyon 588 bin TL brüt kâr açıklamıştı. Buna göre brüt kârdaki mutlak artış yaklaşık 3 milyar 17 milyon TL oldu.
Brüt kâr marjı da geçen yılın aynı dönemindeki yaklaşık yüzde 8,07 seviyesinden yüzde 8,58’e yükseldi. Böylece brüt kâr marjında yaklaşık 0,50 puanlık iyileşme kaydedildi.
FAVÖK yüzde 50 arttı
Şirketin faiz, amortisman ve vergi öncesi kârı olarak takip edilen FAVÖK’ü, 2025 yılının ilk yarısındaki 8 milyar 261 milyon 398 bin TL’den, 2026 yılının aynı döneminde 12 milyar 401 milyon 514 bin TL’ye ulaştı.
FAVÖK yıllık bazda yüzde 50 artarken, mutlak yükseliş yaklaşık 4 milyar 140 milyon TL olarak gerçekleşti.
Şirketin FAVÖK marjı da yaklaşık yüzde 8,70’ten yüzde 9,96’ya yükseldi. FAVÖK marjındaki artış yaklaşık 1,26 puan oldu.
Bu görünüm, satış gelirlerindeki artışın yanı sıra operasyonel kârlılığın da geçen yılın aynı dönemine göre güçlendiğine işaret etti.
Net parasal pozisyon kazancı 1,46 milyar TL’ye ulaştı
Ereğli Demir Çelik’in net parasal pozisyon kazancı, 2025 yılının ilk yarısındaki 435 milyon 332 bin TL’den, 2026 yılının ilk yarısında 1 milyar 461 milyon 107 bin TL’ye yükseldi.
Söz konusu kalemdeki yıllık artış yüzde 236 olurken, net parasal pozisyon kazancındaki mutlak yükseliş yaklaşık 1 milyar 26 milyon TL olarak gerçekleşti.
Net parasal pozisyon kazancındaki artış da şirketin dönem kârındaki güçlü yükselişi destekleyen unsurlardan biri oldu.
Net dönem kârında yüzde 415 artış
Şirketin net dönem kârı, 2025 yılının ilk altı ayında açıklanan 1 milyar 732 milyon 944 bin TL’den, 2026 yılının aynı döneminde 8 milyar 932 milyon 962 bin TL’ye çıktı.
Böylece net kâr yıllık bazda yüzde 415 artarken, net kârdaki mutlak yükseliş yaklaşık 7 milyar 200 milyon TL oldu.
Net kâr marjı ise geçen yılın aynı dönemindeki yaklaşık yüzde 1,82 seviyesinden yüzde 7,17’ye yükseldi. Net kâr marjında yaklaşık 5,35 puanlık iyileşme kaydedildi.
Net kâr artışının satış gelirleri ve FAVÖK büyümesinin oldukça üzerinde gerçekleşmesi, operasyonel iyileşmenin yanı sıra parasal pozisyon kazancının da sonuçlara katkı sağladığını gösterdi.
Bilanço büyüklüğü 599,1 milyar TL’ye çıktı
Ereğli Demir Çelik’in toplam varlıkları, 2026 yılının ilk çeyreği sonundaki 576 milyar 746 milyon 36 bin TL’den, 2026 yılının ilk yarısı sonunda 599 milyar 99 milyon 345 bin TL’ye yükseldi.
Toplam varlıklardaki artış yüzde 4, mutlak büyüme ise yaklaşık 22 milyar 353 milyon TL olarak gerçekleşti.
Dönen varlıklar yüzde 3 arttı
Şirketin dönen varlıkları, 2026 yılının ilk çeyreğindeki 257 milyar 51 milyon 476 bin TL’den, ikinci çeyrek sonunda 265 milyar 474 milyon 934 bin TL’ye çıktı.
Dönen varlıklardaki artış yüzde 3, mutlak yükseliş ise yaklaşık 8 milyar 423 milyon TL oldu.
Duran varlıklar yüzde 4 yükseldi
Duran varlıklar, aynı dönemde 319 milyar 694 milyon 560 bin TL’den 333 milyar 624 milyon 411 bin TL’ye yükseldi.
Duran varlıklardaki dönemsel artış yüzde 4, mutlak artış ise yaklaşık 13 milyar 930 milyon TL olarak hesaplandı.
Toplam varlıkların yaklaşık yüzde 44,3’ünü dönen varlıklar, yüzde 55,7’sini ise duran varlıklar oluşturdu.
Özkaynaklar 318,6 milyar TL’ye ulaştı
Ereğli Demir Çelik’in özkaynakları, 2026 yılının ilk çeyreğindeki 295 milyar 496 milyon 351 bin TL’den, ikinci çeyrek sonunda 318 milyar 646 milyon 912 bin TL’ye yükseldi.
Özkaynaklardaki artış yüzde 8, mutlak yükseliş ise yaklaşık 23 milyar 151 milyon TL oldu.
Şirketin özkaynaklarının toplam varlıklara oranı yaklaşık yüzde 53,2 seviyesinde gerçekleşti. Bu görünüm, şirket varlıklarının yarısından fazlasının özkaynaklarla finanse edildiğine işaret etti.
Net borç yüzde 26 arttı
Bilançoda dikkat çeken kalemlerden biri net borçtaki artış oldu.
Şirketin net borcu, 2026 yılının ilk çeyreğindeki 31 milyar 471 milyon 275 bin TL’den, ikinci çeyrek sonunda 39 milyar 512 milyon 337 bin TL’ye çıktı.
Net borçtaki artış yüzde 26, mutlak yükseliş ise yaklaşık 8 milyar 41 milyon TL olarak gerçekleşti.
Net borcun özkaynaklara oranı yaklaşık yüzde 12,4 seviyesinde oluştu. Özkaynaklardaki artışa rağmen net borcun daha yüksek oranda yükselmesi, bilanço değerlendirmesinde izlenmesi gereken başlıklardan biri oldu.
Çeyreklik sonuçlarda güçlü net kâr görünümü
Finansal sonuçlarla birlikte paylaşılan çeyreklik grafiklere göre, Ereğli Demir Çelik’in 2026 yılının ikinci çeyreğindeki satışları, grafikte yer verilen son beş çeyreğin en yüksek seviyesine ulaştı.
Çeyreklik FAVÖK, 2026 yılının ilk çeyreğine göre yükselirken, 2025 yılının son çeyreğinde görülen yüksek seviyenin altında kaldı.
Net kâr tarafında ise 2025 yılının son çeyreğinde zarar açıklayan şirketin, 2026 yılının ilk çeyreğinde yeniden kâra geçtiği, ikinci çeyrekte ise net kârını belirgin biçimde artırdığı görüldü.
2026 yılının ikinci çeyreğindeki net kâr, grafikte yer verilen diğer dönemlerin oldukça üzerinde gerçekleşti.
EREGL paylarında bilanço dönemi performansı
EREGL payları 6 Ağustos 2026 tarihinde 41,56 TL'den günü tamamladı.
Şirketin 2026 yılı ilk çeyrek bilanço dönemindeki kapanış fiyatı, 28 Nisan 2026 tarihinde 32,54 TL olarak kaydedilmişti. Buna göre EREGL payları, iki bilanço dönemi arasında yaklaşık yüzde 27,5 değer kazandı.
Hisse, söz konusu dönemde en yüksek 44,20 TL’yi 23 Temmuz’da gördü. 6 Ağustos’taki 41,56 TL’lik fiyat, dönem içindeki en yüksek seviyenin yaklaşık yüzde 6,2 altında bulunuyor.
Dönemin en düşük fiyatı ise 28 Nisan’da görülen 32,54 TL oldu.
Güncel piyasa değeri ve çarpanlar
EREGL’nin güncel piyasa değeri 290,4 milyar TL seviyesinde bulunuyor.
Şirketin değerleme göstergeleri şöyle sıralandı:
- Fiyat/kazanç oranı: 37,6
- Piyasa değeri/defter değeri: 0,91
- Firma değeri/FAVÖK: 13,41
- Hisse fiyatı: 41,56 TL
PD/DD oranının 1’in altında bulunması, şirketin piyasa değerinin özkaynaklarının altında fiyatlandığını gösterirken, F/K ve FD/FAVÖK oranları şirketin güncel kârlılığına göre oluşan piyasa çarpanlarını ortaya koyuyor.
Genel değerlendirme
Ereğli Demir Çelik, 2026 yılının ilk yarısında satışlarını, brüt kârını ve FAVÖK’ünü çift haneli oranlarda artırırken, net dönem kârında yüzde 415’lik güçlü bir yükseliş kaydetti.
Satış gelirlerindeki yüzde 31’lik büyümeye karşılık brüt kârın yüzde 39, FAVÖK’ün yüzde 50 ve net kârın yüzde 415 artması, şirketin kârlılık göstergelerinde belirgin bir iyileşme yaşandığını gösterdi.
Brüt kâr, FAVÖK ve net kâr marjlarında geçen yılın aynı dönemine göre yükseliş kaydedildi. Özellikle net kâr marjının yaklaşık yüzde 1,82’den yüzde 7,17’ye çıkması finansal sonuçların öne çıkan unsurlarından biri oldu.
Bilanço tarafında toplam varlıklar ve özkaynaklar büyümeye devam ederken, net borcun yüzde 26 artması izlenmesi gereken başlık olarak öne çıktı. Buna karşın şirketin özkaynaklarının toplam varlıklarının yüzde 53’ünden fazlasını oluşturması, bilanço yapısındaki güçlü özkaynak ağırlığının sürdüğünü gösterdi.
