ING Research, altın ve gümüş için 2026 yılı tahminlerini aşağı yönlü güncelledi /Rapor
ING Research, artan Hazine tahvil getirileri, güçlü dolar ve zayıflayan yatırımcı talebi gerekçesiyle altın ve gümüş için 2026 yılına ait fiyat tahminlerini aşağı yönlü güncelledi.
ING'nin emtia stratejisti Ewa Manthey imzalı rapora göre altın, yılın başında tarihi zirvelere ulaşmasının ardından keskin bir düzeltme sürecine girdi ve yılbaşına kıyasla negatif bölgeye geriledi. Kurumun değerlendirmesine göre bu satış dalgası, piyasaların ilgisinin güvenli liman talebinden yüksek faiz ortamının yansımalarına kaymış olmasını gözler önüne seriyor.
ING, 2026 yılının üçüncü çeyreği için altın fiyat beklentisini daha önceki 4.850 dolar/ons'tan 4.300 dolar/ons'a, dördüncü çeyrek beklentisini ise 5.000 dolar/ons'tan 4.600 dolar/ons'a indirdi.
Rapora göre bu revizyonun arkasında yatan temel etken, faiz indirimi beklentilerinin ötelenmesiyle birlikte Hazine tahvil getirilerinin yükselmesi ve doların değer kazanması. ING, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) temkinli duruşunu koruyacağını öngörse de yüksek reel
getirilerin ve güçlü doların altın üzerinde baskı yaratmaya devam edeceğini belirtiyor.
Yılın başında altın ETF'lerine yönelik güçlü alım iştahı, fiyatları 2022'den bu yana en yüksek seviyelere taşımıştı. Ancak ING, Mart ayında başlayan politika yeniden fiyatlamasıyla birlikte özellikle Kuzey Amerikalı yatırımcıların kar realizasyonuna gittiğini ve küresel altın ETF varlıklarının yılbaşı düzeyinin yüzde 1,5 altına gerilediğini aktarıyor.
Yatırımcı tarafındaki zayıflamaya karşın merkez bankası alımları desteğini koruyor. ING raporuna göre merkez bankaları ve resmi kurumlar 2026'nın ilk çeyreğinde yaklaşık 244 ton altın aldı. Polonya öne çıkan alıcılar arasında yer alırken Çin altın alım serisini 19 aya taşıdı. World Gold Council'in son anketine göre merkez bankalarının yüzde 84'ü önümüzdeki beş yılda altının küresel rezervlerdeki payının artmasını bekliyor.
ING, yaşanan düzeltmenin altının yapısal temellerinde bir bozulmadan değil, döngüsel makroekonomik rüzgarlardan kaynaklandığını vurguluyor. Kurum, fiyat tahminlerini aşağı çekmekle birlikte orta-uzun vadeli görünüme ilişkin olumlu değerlendirmesini koruyor;
ancak yükselişin öngördüğünden daha yavaş ve oynak bir seyir izleyeceğinin altını çiziyor.
ING, gümüş için de tahminlerini revize etti. Güneş enerjisi talebindeki yavaşlama ve fotovoltaik üretimdeki verimlilik artışlarının gümüş yoğunluğunu azaltmasına paralel olarak kurum, üçüncü çeyrek beklentisini 79 dolar/ons'tan 68 dolar/ons'a, dördüncü çeyrek beklentisini ise 84 dolar/ons'tan 74 dolar/ons'a indirdi. Buna karşın ING, elektrikleşme trendi ve piyasa açığı sayesinde gümüşün altını mütevazı ölçüde geride bırakacağı görüşünü sürdürüyor.
