Gayrimenkul sektörü, 2026 yılında yüksek faizlerin oluşturduğu talep baskısından aşamalı olarak uzaklaşarak daha dengeli bir normalleşme sürecine girebilir. Faiz indirimleriyle desteklenen kredili satışların devreye girmesi, ertelenmiş talebin canlanması ve kentsel dönüşüm ile deprem bölgesine yönelik yatırımların süreklilik kazanması bir arada değerlendirildiğinde, sektörün yeniden ivme kazanması mümkün görünüyor.
Bu süreçte, GYO’lar açısından satış gelirlerinden ziyade kira ve yönetim gelirlerine dayalı iş modellerinin daha istikrarlı sonuçlar üretmesi bekleniyor. Faiz indirimleriyle birlikte gayrimenkul değerlemelerinin yeniden yukarı yönlü hareket etmesi ve iskonto oranlarının daralması, sektör genelinde olumlu bir değerleme ortamı yaratabilir.
Ayrıca, dağıtılabilir kârının en az %50’sini temettü olarak dağıtmayan GYO’ların %30 kurumlar vergisine tabi tutulması, şirketleri daha öngörülebilir ve yatırımcı dostu temettü politikalarına yönlendiriyor. Bu düzenleme, özellikle güçlü nakit akışı ve kaliteli kira gelirine sahip portföyleri olan GYO’ların, kurumsal yatırımcılar ve emeklilik fonları açısından cazibesini artırabilecek bir zemin oluşturuyor.
Borsa İstabul'da işlem gören GYO hisselerinde 44 şirket arasında en yüksek portföy değerine sahip şirket Emlak Konut GMYO (EKGYO) listenin başında yer alıyor.
Borsa İstanbul’daki gayrimenkul yatırım ortaklıklarının BIST GYO Endeksi’ne dahil 50 şirket bulunuyor. Son verilere göre, endeksteki GYO hisselerinden yalnızca 7’si bu yıl değer kaybetti. Trend Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı (TDGYO) %42,39 oranında en büyük düşüşü yaşarken, Ata Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı (ATAGY) %11,63, EYG Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı (EYGYO) %10,55, Nurol Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı (NUGYO) %6,58, Fuzul Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı (FZLGY) %5,28, Peker Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı (PEKGY) %3,41 ve Ziraat Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı (ZRGYO) %2,39 değer kaybı yaşadı. Bu durum, piyasadaki GYO hisselerinin büyük çoğunluğunun yıl içinde olumlu ya da sabit performans sergilediğini, düşüş yaşayan hisselerin ise endeks içindeki azınlıkta kaldığını gösteriyor.
Borsa İstanbul’da en çok değer kazanan GYO hisseleri arasında ilk iki sırada yeni halka arzlar dikkat çekiyor. Z GMYO (ZGYO) bu yıl %258 getiri ile listenin başında yer alırken, onu %92,81 artışla Zeray GMYO (ZERGY) takip ediyor.
Diğer yüksek getiri sağlayan hisseler arasında Sur Tatil Evleri GMYO (SURGY) %66,02, Avrasya Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı (AVGYO) %47,95 ve Koray GMYO (KGYO) %43,71 oranlarında değer kazandı.
BIST GYO Hisseleri: En Çok Değer Kazananlar
