BBVA Research'ün son analizine göre, Türkiye ekonomisinde 2025'in ikinci çeyreğinde başlayan yavaşlama, sıkı para politikaları ve zayıflayan iç taleple birlikte üçüncü çeyreğin başında da devam etme eğiliminde. Kuruluş, 2025 yılı GSYH büyüme tahminini %3,5 olarak korurken, aşağı yönlü risklerin bulunduğuna dikkat çekiyor.
Analize göre, açıklanan güncel veriler, iç talepteki zayıflamayla birlikte, 2025 yılının ikinci çeyreğinde üretimin, özellikle hizmet ve sanayi sektörleri öncülüğünde yavaşladığını teyit etti. Öncü göstergeler, bu zayıflığın 2025'in üçüncü çeyreğinin başında da süreceğine işaret ediyor. BBVA Research'ün aylık GSYH göstergesi, takvim etkilerinin olumlu katkısıyla yıllık büyümenin yaklaşık %4,5 civarında gerçekleşeceğini öngörürken, çeyreklik bazda GSYH büyümesinin %1,0 olan birinci çeyrek büyümesine kıyasla %0,5'e gerileyebileceğini tahmin ediyor. Veri oynaklığının yüksek olması, model sonuçlarının çeyreklik GSYH büyümesi için %0 ila %1 arasında değişmesi nedeniyle tahminlerde önemli belirsizlik yaratıyor.
BBVA Research, "Sıkı para politikası ve kısıtlayıcı finansal koşullar, iç talep üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturmaya devam ederken, dış talep ise ılımlı seyrini koruyor. Taleple ilgili somut veriler, daha önceki anket bazlı talep göstergelerinde gözlemlenen zayıflamayı doğruladı. Mal tüketimindeki yavaşlama nispeten ılımlı kalırken, hizmet tüketimi çok daha belirgin bir şekilde etkilendi. Gelecek dönemde beklenen kademeli parasal gevşeme, hedeflenenden daha düşük mali konsolidasyon ve küresel ticaretteki belirsizliğin yakın zamanda azalması destekleyici unsurlar olabilir." değerlendirmesi yaptı.
BBVA Research, 2025 yılı için GSYH büyüme tahminini %3,5 olarak sürdürürken, toparlanma hızına bağlı olarak risklerin bir miktar aşağı yönlü olduğunu belirtiyor.
Enflasyon tahminleri ile revize edilmiş ara hedefler arasındaki daha belirgin fark, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) daha agresif hareket edebileceğine işaret ediyor. Ancak, BBVA Research'ün kendi hesaplamalarına göre, TCMB'nin çıktı açığı projeksiyonlarına dayalı 2025 için yaklaşık %3 ve 2026 için %4 civarındaki büyüme tahminlerinde tutarsızlıklar bulunuyor. Bu nedenle, fedakarlık oranı hala düşük görünüyor.
Analize göre, Eylül ayının başlarında açıklanacak Orta Vadeli Program (OVP), kısa vadeli büyüme görünümüne ilişkin siyasi tercihleri ortaya koyacak.
