Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş. (ZOREN), 2026 yılının ocak-eylül dönemine ilişkin finansal sonuçlarını açıkladı. Şirketin satış gelirleri, brüt kârı ve FAVÖK’ü geçen yılın aynı dönemine göre gerilerken net zararı büyüdü. Üçüncü çeyrekte ise önceki çeyreğe kıyasla satışlar ve FAVÖK artarken net zarar daraldı.

Dokuz aylık net zarar yüzde 38 arttı

Zorlu Enerji, 2026 yılının ilk dokuz ayını 8 milyar 33 milyon 804 bin TL net zararla tamamladı. Şirket, geçen yılın aynı döneminde 5 milyar 841 milyon 212 bin TL net zarar kaydetmişti.

Böylece net zarar, yıllık bazda yüzde 37,54 oranında artarak yaklaşık 2 milyar 193 milyon TL büyüdü. Net zararın satış gelirlerine oranı da geçen yılın aynı dönemindeki yüzde 18,84 seviyesinden yüzde 37,59’a yükseldi.

Satış gelirleri 21,4 milyar TL’ye geriledi

Şirketin dokuz aylık satış gelirleri, geçen yılın aynı dönemindeki 31 milyar 10 milyon 456 bin TL’den 21 milyar 371 milyon 413 bin TL’ye indi. Satışlarda yıllık bazda yüzde 31,08 daralma gerçekleşirken, gelirlerdeki azalış 9 milyar 639 milyon 43 bin TL oldu.

Brüt kâr ise satışlardan daha hızlı geriledi. Geçen yılın ilk dokuz ayında 4 milyar 778 milyon 638 bin TL olan brüt kâr, bu yılın aynı döneminde yüzde 58,27 azalarak 1 milyar 994 milyon 262 bin TL’ye düştü. Brüt kâr marjı da yüzde 15,41’den yüzde 9,33’e indi.

FAVÖK ve kâr marjında düşüş

Faiz, amortisman ve vergi öncesi kâr (FAVÖK), geçen yılın karşılaştırılabilir dönemindeki 8 milyar 674 milyon 823 bin TL’den 4 milyar 621 milyon 288 bin TL’ye geriledi.

FAVÖK’te yıllık bazda yüzde 46,73 oranında, yaklaşık 4 milyar 54 milyon TL’lik azalış gerçekleşti. FAVÖK marjı ise yüzde 27,97’den yüzde 21,62’ye düştü.

Parasal pozisyon kazancı yükseldi

Zorlu Enerji’nin net parasal pozisyon kazancı, geçen yılın ilk dokuz ayındaki 2 milyar 119 milyon 346 bin TL’den 5 milyar 705 milyon 800 bin TL’ye yükseldi.

Bu kalemde yıllık bazda yüzde 169,22 artış gerçekleşirken, tutar bazındaki yükseliş 3 milyar 586 milyon 454 bin TL oldu. Parasal pozisyon kazancındaki artışa rağmen şirketin dokuz aylık net zararı büyüdü.

Üçüncü çeyrekte zarar daraldı

Çeyreklik sonuçlarda, dokuz aylık yıllık karşılaştırmadan farklı olarak önceki çeyreğe göre iyileşme görüldü. Üçüncü çeyrekte satış gelirleri ve FAVÖK ikinci çeyreğe göre yükselirken net zarar azaldı. Şirket, buna rağmen üçüncü çeyreği de zararla tamamladı.

Toplam varlıklar 148,6 milyar TL oldu

Zorlu Enerji’nin toplam varlıkları, haziran sonundaki 150 milyar 446 milyon 951 bin TL’den eylül sonunda 148 milyar 633 milyon 329 bin TL’ye geriledi. Şirketin bilanço büyüklüğü üç aylık dönemde yüzde 1,21 oranında, yaklaşık 1 milyar 814 milyon TL azaldı.

Dönen varlıklar, haziran sonundaki 23 milyar 761 milyon 534 bin TL seviyesinden 23 milyar 434 milyon 607 bin TL’ye indi. Bu kalemde üç aylık gerileme yüzde 1,38 oldu.

Duran varlıklar ise aynı dönemde yüzde 1,17 azalarak 126 milyar 685 milyon 417 bin TL’den 125 milyar 198 milyon 722 bin TL’ye düştü.

Net borç azalırken özkaynaklar geriledi

Şirketin net borcu, haziran sonundaki 61 milyar 626 milyon 209 bin TL’den eylül sonunda 60 milyar 479 milyon 905 bin TL’ye geriledi. Net borç, üç aylık dönemde yüzde 1,86 oranında, yaklaşık 1 milyar 146 milyon TL azaldı.

Özkaynaklar da haziran sonundaki 66 milyar 912 milyon 556 bin TL’den 64 milyar 674 milyon 852 bin TL’ye indi. Böylece özkaynaklarda yüzde 3,34 oranında, yaklaşık 2 milyar 238 milyon TL’lik gerileme gerçekleşti.

Hisse fiyatı ve değerleme çarpanları

Zorlu Enerji payları, 4 Kasım itibarıyla 1,34 TL seviyesinde bulunurken, şirketin piyasa değeri yaklaşık 6,7 milyar TL oldu. Piyasa değeri/defter değeri oranı 0,10, firma değeri/FAVÖK oranı ise 14,57 seviyesinde gerçekleşti.

Pay fiyatı, 13 Ağustos’taki 2,27 TL seviyesine göre yüzde 40,97 aşağıda kaldı. Zorlu Enerji hissesi, 13 Ağustos–4 Kasım döneminde en yüksek 2,55 TL’yi 16 Eylül’de, en düşük 1,11 TL’yi ise 2 Kasım’da gördü.