Tasfiye fonlarında BIST 30 hamlesi: 28 hissede aylık kayıp, 27 hissede haftalık yükseliş
Tasfiye sürecindeki yatırım fonlarının portföylerinde bulunan BIST 30 hisselerinin borsa dışında satışı gerçekleştirildi.
Türkiye Sermaye Piyasaları Birliği’nin (TSPB) üyelerine ilettiği bilgilendirmeye göre, Sermaye Piyasası Kurulu’nun (SPK) 3 Kasım 2026 tarihli yazısı doğrultusunda satışa konu paylar, aynı günün borsa kapanış fiyatları üzerinden portföy yönetim şirketlerinin yönettiği yatırım fonları ile emeklilik yatırım fonlarına devredilmesine karar verildi.
T.C. Ziraat Bankası A.Ş. ve Türkiye İş Bankası A.Ş. tarafından 3 Kasım 2026 tarihinde yapılan duyuruda, tasfiye süreci devam eden fonların portföylerinde yer alan BIST 30 endeksine dahil payların satış sonuçları açıklandı.
Sermaye Piyasası Kurulu’nun (SPK) 17 Eylül 2026 tarihli kararı kapsamında gerçekleştirilen işlemde, tasfiye sürecindeki fonların portföylerinde bulunan BIST 30 hisselerinin, borsa dışında portföy yönetim şirketleri tarafından yönetilen yatırım fonları ve emeklilik yatırım fonlarına hızlandırılmış yöntemle satışı gerçekleştirildi.
Satış işlemlerinin 3 Kasım 2026 tarihli kapanış fiyatları üzerinden yapıldığı belirtilirken, satışa sunulan toplam 20 paketin tamamının satışının başarıyla tamamlandığı bildirildi.
Takas 4 Kasım’da (bugün) gerçekleştirilecek.
20 eşit paket halinde satışı gerçekleştirilen hisselere üç ay boyunca borsada satış kısıtlaması uygulanması öngörülüyor.
Böylece tasfiye kapsamındaki hisselerin doğrudan borsada toplu satışa konu edilmesi yerine, kurumsal yatırımcılar arasında devredilmesi amaçlandı.
30 günlük düşüşün ardından kısa vadeli toparlanma
3 Kasım kapanış fiyatları ile dönemsel performans verilerine göre, BIST 30 hissesinin 28'i son 30 günlük dönemi negatif getiride tamamladı. Bu dönemde yalnızca Garanti BBVA (GARAN) yüzde 2,30 ve TAV Havalimanları (TAVHL) yüzde 0,38 artıda kaldı.
Aylık kayıplarda Gübre Fabrikaları (GUBRF) yüzde 34,29 ile ilk sırada yer aldı. Astor Enerji (ASTOR) yüzde 28,51, Türk Altın İşletmeleri (TRALT) yüzde 21,14, Türk Altın ve Madencilik sektöründeki TRMET yüzde 22,36 ve Sasa Polyester (SASA) yüzde 22,28 düşüşle öne çıkan diğer hisseler oldu. Özellikle GUBRF ve ASTOR'daki yüksek kayıplar, son dönemdeki satış baskısının bazı hisselerde endeks genelinden daha belirgin olduğunu ortaya koyuyor.
Buna karşılık haftanın ilk iki işlem gününde 30 hisseden 27'si yükseldi. Pegasus (PGSUS) yüzde 10,61 ile haftalık performansta ilk sırada bulunurken, Türk Hava Yolları (THYAO) yüzde 9,41, GUBRF yüzde 8,99, Anadolu Efes (AEFES) yüzde 7,65 ve Şişecam (SISE) yüzde 7,55 yükseldi.
Haftalık görünümde yalnızca ASTOR yüzde 2,14, Tüpraş (TUPRS) yüzde 1,53 ve Aselsan (ASELS) yüzde 1,30 geriledi. Bu dağılım, kısa vadeli tepkinin az sayıda hisseyle sınırlı kalmadığını gösteriyor. Bununla birlikte, iki günlük yükselişin aylık kayıpları telafi etmeye yetmediği ve mevcut hareketin henüz kalıcı bir trend değişimi olarak değerlendirilemeyeceği unutulmamalı.
Tasfiye satışının etkisi neden doğrudan satış baskısı anlamına gelmiyor?
Tasfiye kapsamındaki BIST 30 hisselerinin borsa dışında, 3 Kasım kapanış fiyatları üzerinden yatırım ve emeklilik fonlarına satılacak olması, satışların doğrudan borsada fiyat baskısı oluşturmasını sınırlayabilir. Satın alınan hisselere üç ay boyunca satış yasağı getirilmesi de kısa vadede bu payların yeniden piyasaya sürülmesini önleyecek. Ancak hisselerin ne kadarının hangi fonlar tarafından talep edileceği de önemli bir unsur. Düzenlemenin hisse fiyatlarına etkisini şimdiden net olarak belirlemek de şimdilik mümkün değil.
Yatırımcı dağılımında dikkat çeken hisseler
Yatırımcı dağılımı verilerine göre ,bazı hisselerde kurumsal fon sahipliği hali hazırda önemli bir yer tutuyor. Emeklilik fonlarının payı Emlak Konut GYO'da (EKGYO) yüzde 30,27, Kardemir D'de (KRDMD) yüzde 27,85 ve GUBRF'de yüzde 22,17 ile yüksek seviyede.
Yatırım fonlarının payında ise Tofaş (TOASO) yüzde 18,60 ile ilk sırada. Akbank (AKBNK) yüzde 17,98, Petkim (PETKM) yüzde 17,22, Yapı Kredi (YKBNK) yüzde 17,08 ve İş Bankası C (ISCTR) yüzde 17,06 ile öne çıkıyor. Bu oranlar, söz konusu hisselerin fon portföylerinde belirgin bir ağırlığa sahip olduğunu gösterse de tasfiye paketlerinin bu hisselerde ne büyüklükte bir değişim yaratacağı takip edilecektir.
Yabancı takas oranı ASTOR'da yüzde 57,86, Koç Holding'de (KCHOL) yüzde 48,16, Turkcell'de (TCELL) yüzde 48,12 ve ASELSAN'da (ASELS) yüzde 47,95 seviyesinde.
Fiili dolaşım oranında KRDMD yüzde 91,90 ile en yüksek seviyedeyken, BİM Mağazalar (BIMAS) yüzde 67,49 ve AKBNK yüzde 52,92 ile öne çıkıyor. VakıfBank (VAKBN) yüzde 5,68, ENKAI yüzde 8,09 ve GARAN yüzde 13,96 ile düşük fiili dolaşım oranına sahip hisseler arasında.
Tasfiye Fonları Gündeminde BIST 30 Hisseleri: Sermaye Yapısı ve Yatırımcı Dağılımı
Kapanış fiyatları 30 günlük ortalamaların altında
3 Kasım kapanışları ile 30 günlük ortalama fiyatlar karşılaştırıldığında, yalnızca Enka İnşaat (ENKAI) 80,20 TL kapanış fiyatıyla 78,378 TL olarak belirtilen ortalamasının üzerinde bulunuyor. Diğer 29 hissenin kapanışı ise paylaşılan 30 günlük ortalamanın altında.
Aylık ortalamanın altında kalan hisselerde kısa vadeli yükseliş, henüz önceki fiyat seviyelerine dönüş anlamına gelmiyor. Örneğin PGSUS'un iki günlük yüzde 10,61'lik yükselişine karşın 30 günlük performansı yüzde 10,17 ekside. THYAO haftanın ilk iki gününde yüzde 9,41 yükselmesine rağmen 30 günlük dönemde yüzde 9,25 geride. GUBRF'de ise yüzde 8,99'luk kısa vadeli artışa karşın aylık kayıp yüzde 34,29 seviyesinde.
Kısa vadeli hisse fiyat takibi açısından haftalık yükselişlerin, aylık kayıpların büyüklüğüyle birlikte değerlendirilmesi gerekiyor. Fiyatların 30 günlük ortalamalara yeniden yaklaşması, kısa vadeli toparlanmanın devamlılığı açısından izlenebilecek göstergelerden biri olabilir; ancak tek başına alım sinyali olarak yorumlanmamalı.
Yılbaşından bu yana kazananlar ve kaybedenler
Kısa vadeli toparlanmaya rağmen yılbaşından bu yana performanslarda belirgin ayrışma var. TUPRS yüzde 94,38, KRDMD yüzde 51,78 ve ASELS yüzde 47,82 artışla pozitif ayrışıyor. Buna karşılık SASA yüzde 46,04, PGSUS yüzde 33,65 ve Ford Otosan (FROTO) yüzde 26,21 düşüşle yılbaşından bu yana en zayıf performans gösteren hisseler arasında.
Bu ayrışma, tasfiye haberinin tek başına hisse seçimi için yeterli olmadığını ortaya koyuyor. Aylık düşüş yaşayan hisselerin kısa vadede yükselmesi, yılbaşından bu yana güçlü getiri sağlayan hisselerin de aynı düzenlemeden aynı ölçüde etkileneceği anlamına gelmiyor. Hisse bazında değerlendirmede değerleme, şirket beklentileri, fiili dolaşım, fon sahipliği ve işlem hacmi birlikte ele alınmalı.
Tasfiye Fonları Gündeminde BIST 30 Hisseleri: 3 Kasım Kapanışlar ve Getiriler
Genel olarak, tasfiye kapsamındaki payların borsa dışında devredilmesi ve alıcılara üç aylık satış kısıtlaması getirilmesi, kısa vadede doğrudan satış baskısını sınırlayabilecek bir mekanizma olarak öne çıkıyor. Ancak toplam paket büyüklüğü ve hisse bazındaki miktarlar bilinmeden hangi payların daha fazla etkileneceğine ilişkin kesin bir sıralama yapmak mümkün değil. Piyasa açısından asıl belirleyici, devir işlemlerinin sonrasında fonların portföylerini hangi yönde yöneteceği olacak.
