Tera Yatırım, sıkı para politikası ve zayıf ekonomik aktivitenin kısa vadede hisse senetleri açısından destekleyici bir görünüm oluşturmadığını belirtti. Kurum, BIST 100 için 12 aylık hedef seviyesini 18.300 olarak açıkladı.
Tera Yatırım, yayımladığı strateji raporunda Türkiye ekonomisine ve Borsa İstanbul’a ilişkin beklentilerini paylaştı. Raporda, sıkı para politikası, zayıflayan iç talep, Türk lirasındaki reel değerlenme ve hizmet sektöründeki normalleşmenin dezenflasyon sürecini desteklemeye devam edeceği belirtildi.
Bununla birlikte, ana enflasyon eğilimindeki katılığın ve İran savaşı kaynaklı baskıların dezenflasyondaki düşüşü sınırlayabileceği ifade edildi. Tera Yatırım, enflasyonun 2026 sonunda yüzde 30, 2027 sonunda ise yüzde 24 seviyesinde gerçekleşmesini bekliyor.
Faiz indirimleri yeniden başlayacak
Kurum, TCMB’nin Eylül ayında politika faizini sabit tutmasını, ardından Ekim ayından itibaren her toplantıda 100 baz puanlık faiz indirimlerine başlamasını bekliyor.
Tera Yatırım'ın tahminine göre politika faizi 2026 sonunda yüzde 35’e, 2027 sonunda ise yüzde 27’ye gerileyecek. Bu seviyelerin yaklaşık yüzde 5 oranında ex-post reel faize işaret ettiği belirtildi.
Öte yandan sıkı finansal koşullar, yüksek emtia fiyatları ve turizm sektöründeki baskının ekonomik büyümeyi sınırlayacağı öngörülürken, ekonomik aktivitenin trendin altında kalmasının beklendiği kaydedildi.
2026 kâr tahminlerinde aşağı yönlü revizyon
Tera Yatırım, savaş kaynaklı enflasyon, zayıflayan iç talep ve güçlü TL nedeniyle 2026 yılı kâr tahminlerinde yeniden aşağı yönlü revizyona gitti.
Kurum, 2026 tahminlerini bankalar için yüzde 15, fonksiyonel para birimi dolar veya euro olan şirketler için yüzde 6, diğer finans dışı şirketler için ise yüzde 31 aşağı çekti.
Raporda, 2026'nın şirket kârlılıkları açısından bir başka kayıp yıl olarak değerlendirildiği ve beklentilerin 2027'ye kaydığı belirtildi. 2027'de bankaların net kârlarının yüzde 42, Tüpraş hariç finans dışı şirketlerin reel kârlarının ise yüzde 16 büyümesi bekleniyor.
BIST 100 için 18.300 hedefi
Yüksek enflasyon, düşük kâr görünürlüğü ve sık vergi değişikliklerinin Türk hisselerinde değerleme yapmayı zorlaştırdığına dikkat çeken Tera Yatırım, takip kapsamındaki şirketlerin bir yıl ileriye dönük 8,1x F/K ile işlem gördüğünü ve şirket bazlı değerlemelerin yüzde 41 yükseliş potansiyeline işaret ettiğini belirtti.
BIST 100'ün geri kalanında ise yüzde 24'lük bir yıllık enflasyon varsayımı ve değerleme anomalilerine yönelik düzeltmeler sonrasında daha muhafazakâr bir yaklaşım benimseyen kurum, 12 aylık BIST 100 hedefini 18.300 olarak hesapladı. Bu hedef, mevcut seviyelere göre yaklaşık yüzde 30 yükseliş potansiyeline işaret ediyor.
Model portföyde Türkiye Sigorta değişikliği
Tera Yatırım, yıl başında model portföyden çıkardığı Türkiye Sigorta'yı (TURSG) yeniden portföye dahil etti. Kurum, şirketin 2026'nın ilk yarısında yüzde 88 seviyesindeki bileşik rasyo ve ikinci çeyrekte yüzde 39'a toparlanan yatırım getirisiyle güçlü sonuçlar üretmeye devam ettiğini belirtti.
Türkiye Sigorta'nın pazar liderliği, geniş dağıtım ağı, kârlı segmentlerdeki büyüme potansiyeli, güçlü hasar yönetimi, ölçek avantajı ve güçlü sermaye yapısının şirketi sektöründe öne çıkardığı ifade edildi.
Türkiye Sigorta'ya yer açmak amacıyla Aksigorta (AKGRT) model portföyden çıkarıldı. Tera Yatırım, Aksigorta için Endeks Üzeri Getiri tavsiyesini korurken, şirketin maliyet verimliliği ve pazar payı kazanımı açısından dönüşüm hikâyesini sürdürdüğünü belirtti.
Tera Yatırım'ın beğendiği hisseler
Kurumun model portföyünde öne çıkardığı hisseler arasında Anadolu Holding, Akbank, Astor Enerji, Enerjisa, Koç Holding, MLP Care, Tofaş, Turkcell, Türkiye Sigorta ve Yapı Kredi Bankası yer aldı.
