Migros’ta satışlar arttı, net kâr geriledi

Migros’un satışları 398 milyar TL’ye ulaştı, net kârı 4,6 milyar TL’ye indi

Migros’un dokuz aylık satışları 398 milyar liraya yükselirken, net kârı yüzde 34 düşüşle 4,6 milyar liraya indi; net borç haziran sonuna göre yüzde 43 azaldı.

Migros Ticaret A.Ş. (MGROS), 2026 yılının ilk dokuz ayına ilişkin finansal sonuçlarını açıkladı. Şirketin satış gelirleri geçen yılın aynı dönemine göre artarken, FAVÖK ve net dönem kârı geriledi. Bilançoda ise net borçtaki düşüş ve özkaynaklardaki artış öne çıktı.

Migros’un ocak-eylül dönemindeki satışları 398,01 milyar liraya, net dönem kârı 4,59 milyar liraya ulaştı. Gelir tablosundaki karşılaştırmalar 2025’in aynı dokuz aylık dönemiyle, bilanço kalemlerindeki karşılaştırmalar ise 30 Haziran 2026 verileriyle yapıldı.

Satış gelirlerinde 15,5 milyar liralık artış

Migros’un satış gelirleri, geçen yılın ilk dokuz ayındaki 382,51 milyar liradan 398,01 milyar liraya yükseldi. Böylece şirketin satışlarındaki artış 15,50 milyar lira, büyüme oranı ise yaklaşık yüzde 4,05 oldu.

Satışlardaki büyümeye karşılık brüt kârın daha sınırlı artması ve FAVÖK’ün gerilemesi, faaliyet kârlılığına ilişkin marjlarda daralmayı beraberinde getirdi.

Brüt kâr yataya yakın seyretti, brüt kâr marjı daraldı

Şirketin brüt kârı, geçen yılın aynı dönemindeki 93,47 milyar liradan 93,77 milyar liraya çıktı. Bu kalemde yaklaşık 300,9 milyon liralık, diğer bir ifadeyle yüzde 0,32’lik artış gerçekleşti.

Brüt kârdaki artışın satış büyümesinin gerisinde kalması nedeniyle brüt kâr marjı yüzde 24,44’ten yüzde 23,56’ya geriledi. Açıklanan tutarlar üzerinden hesaplanan marjdaki daralma yaklaşık 0,88 puan oldu.

FAVÖK 23,5 milyar liraya geriledi

Migros’un FAVÖK’ü, 2025’in ilk dokuz ayındaki 24,63 milyar liradan 23,49 milyar liraya indi. FAVÖK’teki azalış yaklaşık 1,14 milyar lira, düşüş oranı ise yüzde 4,64 olarak gerçekleşti.

Satışlar artarken FAVÖK’ün azalmasıyla FAVÖK marjı yüzde 6,44’ten yüzde 5,90’a düştü. Böylece bu marjda yaklaşık 0,54 puanlık gerileme kaydedildi.

Net dönem kârında yüzde 34 düşüş

Şirketin net dönem kârı, geçen yılın aynı dönemindeki 6,97 milyar liradan 4,59 milyar liraya geriledi. Net kârdaki düşüş 2,37 milyar liraya, oransal azalış ise yüzde 34,06’ya ulaştı.

Bu gelişmeyle net kâr marjı yüzde 1,82’den yüzde 1,15’e indi. Migros, satışlarını artırdığı dokuz aylık dönemde gelirlerinin daha düşük bir bölümünü net kâra dönüştürdü.

Parasal pozisyon kazancı 22,9 milyar liraya yükseldi

Net parasal pozisyon kazançları, geçen yılın ilk dokuz ayındaki 22,24 milyar liradan 22,91 milyar liraya çıktı.

Bu kalemde yaklaşık 676,3 milyon liralık, yani yüzde 3,04’lük artış gerçekleşti. Parasal pozisyon kazancındaki yükselişe karşın şirketin net dönem kârı geçen yılın aynı döneminin altında kaldı.

Migros’un dokuz aylık gelir tablosundaki temel kalemler şöyle gerçekleşti:

Üçüncü çeyrekte faaliyet sonuçlarında toparlanma

Çeyreklik sonuçlarda, 2026’nın üçüncü çeyreğinde satışlar ve FAVÖK bir önceki çeyreğe göre yükseldi. Net dönem kârı da ikinci çeyrekteki zararın ardından yeniden pozitife döndü.

Üçüncü çeyrekteki toparlanmaya rağmen, ilk dokuz ayın toplamında hem FAVÖK hem de net dönem kârı geçen yılın aynı döneminin altında kaldı. Böylece çeyreklik toparlanma ile dokuz aylık kârlılık görünümü farklılaştı.

Toplam varlıklar 261,3 milyar lira oldu

Migros’un toplam varlıkları, haziran sonundaki yaklaşık 264 milyar liradan eylül sonunda 261,34 milyar liraya geriledi. Toplam varlıklardaki azalış 2,66 milyar lira, değişim oranı ise yüzde 1,01 oldu.

Dönen varlıklar 93,30 milyar liradan 92,64 milyar liraya indi. Duran varlıklar da aynı dönemde 170,70 milyar liradan 168,70 milyar liraya geriledi.

Haziran sonuna göre dönen varlıklardaki düşüş yaklaşık yüzde 0,71, duran varlıklardaki azalış ise yüzde 1,17 olarak gerçekleşti.

Net borç yaklaşık yüzde 43 azaldı

Bilançoda en belirgin değişimlerden biri net borçta görüldü. Migros’un net borcu, haziran sonundaki 6,81 milyar liradan eylül sonunda 3,90 milyar liraya indi.

Şirketin net borcu üç aylık dönemde yaklaşık 2,90 milyar lira, oransal olarak yüzde 42,65 azaldı.

Net borcun özkaynaklara oranı da haziran sonundaki yaklaşık yüzde 6,94’ten yüzde 3,84’e geriledi. Böylece net borcun özkaynak büyüklüğü içindeki ağırlığı azaldı.

Özkaynaklar 101,6 milyar liraya ulaştı

Migros’un özkaynakları, haziran sonundaki 98,09 milyar liradan 101,59 milyar liraya yükseldi. Özkaynaklardaki artış yaklaşık 3,50 milyar lira ve yüzde 3,56 oldu.

Toplam varlıkların sınırlı gerilediği dönemde özkaynakların büyümesiyle, özkaynakların toplam varlıklara oranı yüzde 37,16’dan yüzde 38,87’ye yükseldi.

Şirketin bilançosundaki temel kalemler şöyle oluştu:

Hisse fiyatı ve piyasa çarpanları

Migros hisselerinin 5 Kasım itibarıyla fiyatı 452,50 lira, şirketin piyasa değeri ise yaklaşık 82,1 milyar lira seviyesinde bulunuyor.

Hissenin fiyat/kazanç (F/K) çarpanı 14,49, piyasa değeri/defter değeri (PD/DD) çarpanı 0,81 ve firma değeri/FAVÖK çarpanı 2,62 düzeyinde yer alıyor.

11 Ağustos–5 Kasım döneminde hisse fiyatının en yüksek seviyesi 11 Ağustos’ta 630 lira, en düşük seviyesi ise 30 Ekim’de 413,50 lira oldu.

452,50 liralık son fiyat, 11 Ağustos’taki seviyenin yaklaşık yüzde 28,17 altında, 30 Ekim’de görülen dip seviyenin ise yaklaşık yüzde 9,43 üzerinde bulunuyor.