Bu gelişmeler, hem kısa vadeli fiyat hareketlerini hem de uzun vadeli piyasaya bakış açılarını etkilemeye devam ediyor.
Son gelişmelerin etsikiyle Bitcoin’de dalgalı seyir satış baskısı eşliğinde devam ediyor. Dün 105 bin dolar bandına kadar toparlanan kripto para, bu seviyelerde kalıcı olamazken ABD seansı açılışda gelen sert satışlarla 100 bin dolar sınırına kadar geriledi. Yeni güne alımlarla başlayan Bitcoin, sabah saatlerinde 103 bin dolar bandına kadar toparlandı.
120 milyon dolarlık kaldıraçlı pozisyon tasfiyesi
Bitcoin’in 12 Kasım tarihinde 103 bin dolar seviyesinin altına gerilemesiyle birlikte kaldıraçlı piyasalarda yoğun bir tasfiye dalgası yaşandı. Güncel verilere göre başta Binance ve Bybit olmak üzere büyük kripto para borsalarında 120 milyon doların üzerinde uzun pozisyon, zorunlu olarak kapatıldı.
Tasfiyelerin büyük kısmı fiyatın yükseleceği yönünde pozisyon açan uzun yatırımcıların stop-loss seviyelerine ulaşması sonucu meydana geldi. Bu gelişmeler, otomatik sistemlerin devreye girmesiyle hızlanarak zincirleme tasfiyelere neden oldu. Bu durum, piyasalarda ani fiyat hareketlerine karşı hassasiyetin yüksek olduğunu ve kaldıraç kullanımının riskleri artırdığını bir kez daha ortaya koydu.
Uzun vadeli yatırımcılar satışa geçti, kurumlar alımda
Fidelity’nin dijital varlık araştırmaları birimine göre, son satış dalgasının kaynağı bir yıldan uzun süredir Bitcoin tutan uzun vadeli yatırımcılardan geldi. Chris Kuiper’in açıklamasına göre bu yatırımcılar piyasadan panik halinde değil, kademeli şekilde çıkıyor ve satışlarını yıl sonu portföy düzenlemeleri kapsamında gerçekleştiriyor.
Bu sürece karşılık olarak kurumsal yatırımcılar ve borsa yatırım fonları piyasada alım yönlü net pozisyon alıyor. Bloomberg verilerine göre, Bitcoin destekli ETF’lere tek bir günde 500 milyon doların üzerinde sermaye girişi gerçekleşti. Kurumsal alımın devam etmesi, bireysel satış baskısına rağmen fiyatların güçlü destek seviyelerinde kalmasına katkı sağlıyor.
Bitcoin’de dört yıllık döngü bozuldu
Piyasada gündeme gelen bazı analizlere göre Bitcoin’in geleneksel dört yıllık “halving” döngülerine dayalı fiyat hareketlerinin bu döngüde kırıldığı açıklandı. Geçmişteki döngülerde halving sonrası dönemlerde büyük fiyat sıçramaları yaşanırken, güncel döngüde böyle bir yükseliş gerçekleşmedi ve ortalama yıllık getiriler ile fiyat oynaklığı önemli ölçüde düştü.
Uzun vadeli teknik analiz göstergeler de bu durumu destekliyor. Bitcoin’in önceki döngülerdeki “balon” benzeri fiyat hareketlerine kıyasla son dönemde daha stabil bir görünüm sunduğu belirtiliyor. Bu durum, Bitcoin’in olgunlaşan bir varlık sınıfı haline gelmesiyle birlikte risk-getiri dinamiklerinin de değiştiğini gösteriyor. 2022 sonunda 15 bin dolar olan Bitcoin’in 2025 başlarında 126 bin dolara ulaşması, düşük volatiliteye rağmen önemli nominal getiri sağlandığını ortaya koyuyor.
Yeni dönemde piyasa davranışları değişiyor
Söz konusu üç gelişme, Bitcoin piyasasında hem yapısal hem de kısa vadeli düzeyde önemli değişimlerin yaşandığını ortaya koyuyor. Kaldıraçlı yatırımcıların tasfiyeleri piyasayı kısa vadede baskı altına alırken, uzun vadeli yatırımcıların pozisyon azaltma süreci ve döngüsel davranış kalıplarındaki kırılma, piyasaya yön veren temel yapının değiştiğini gösteriyor.
Analistler, bu durumun yatırımcıların stratejilerini yeniden şekillendirmelerine neden olabileceğini ve geçmişteki klasik döngüler yerine artık daha yatay seyirli, düşük volatiliteli ancak sürdürülebilir bir piyasa yapısının oluşabileceğini belirtiyor. Bu yeni yapı, Bitcoin’in giderek daha fazla kurumsal benimsemeye yönelmesiyle uyumlu bir dinamik çiziyor.
