Kararın ardından yayımlanan metin ve analistler, temkinli bir “sıkı duruş penceresi”nden, kontrol altında tutulan bir gevşemeye geçiş sinyali verildiğini belirtiyor.

🧭 2025 Faiz Politikası Ne Yönünde?

1. Sıkılaşmadan Gevşemeye

  • Artık “temkinli gevşeme” sinyali var. Ancak TCMB bunu açık bir faiz indirim patikası olarak değil, veri odaklı ve toplantı bazlı bir stratejiyle yürütüyor.

2. Enflasyon Trendinde İlk İyileşme

  • Mayıs enflasyonu ana eğilimde geriledi, Haziran için öncü veriler de benzer sinyal veriyor.

  • Ancak yıllık enflasyon halen ~35 % seviyesinde yüksek olduğundan, TCMB hedef olan %24 yıl sonu hedefini tutturmak için çok dikkatli olacak.

3. Piyasa Beklentileri ve Analist Görüşleri

  • Reuters anketine göre birçok ekonomist temmuzda ilk indirim gelebileceğini öngörüyor; aynı şekilde JPMorgan ve Citi, her toplantıda büyük indirimler bekliyor. (250 baz puan civarı)

  • Gedik Yatırım ise temkinli bir ton değişimi görüyor; rezerv toparlarsa ve enflasyon sürerse, alt bant seviyesine yakın gevşeme mümkün olabilir.

🔍 Genel Değerlendirme

Açı

Durum

Temel Amaç

Enflasyonda sürdürülebilir gerileme ve orta vadeli hedefe dönüş

Politika Duruşu

Nisan–Haziran sıkı; Temmuz’dan itibaren “uyanık gevşeme” (data-driven easing)

Riskler

Yüksek enflasyon, döviz rezervleri, jeopolitik gelişmeler, fiyatlama davranışları

Mali Politika - Koordinasyon

TCMB vurguluyor; mali destek dezenflasyona katkı sunarsa faiz indirimi hızlanabilir

🧭 2025 Yılı Para Politikası ve Ekonomi Özeti

🏦 1. Ocak–Mart: Sıkı Duruşun Korunduğu Dönem

  • TCMB, 2024 Aralık’ta %42,5 olan politika faizini sabit tuttu.

  • Enflasyon beklentileri bozulmasın diye iletişim dili sert kaldı.

  • Enflasyon hâlâ yüksek (%65’lerden %50’lere düşüş) ve kur baskısı devam ediyordu.

  • İç talep yüksek seyretmeye devam etti, hizmet enflasyonu dirençliydi.

  • Net rezervler negatife döndü, döviz talebi arttı.

📈 2. Nisan: 350 Baz Puanlık Sürpriz Faiz Artışı

  • Politika faizi %42,5’ten %46’ya çıkarıldı.

  • Gerekçe: Jeopolitik riskler (Orta Doğu gerilimi), döviz rezervlerindeki sert erime ve iç talebin hâlâ güçlü olması.

  • Bu karar piyasada “faiz döngüsü sona ermedi” algısını yeniden canlandırdı.

🧊 3. Mayıs–Haziran: Enflasyonda İlk Yumuşama ve Duruş Değişimi

  • Mayıs verileriyle birlikte enflasyonun ana eğiliminde düşüş başladı.

  • Çekirdek enflasyon göstergeleri (B, C endeksleri) zayıflamaya başladı.

  • Haziran’da TCMB faizi sabit bıraktı ve karar metnine “veri odaklı temkinli gevşeme” sinyali eklendi.

  • Piyasa ilk faiz indiriminin Temmuz’da gelebileceğini fiyatlamaya başladı.