Miran, "Stablecoin büyümesine dair muhafazakâr tahminler bile ekonomideki kredi verilebilir fon arzını artırarak nötr oranı düşürür. Eğer nötr oran düşükse, sağlıklı bir ekonomi için politika faizinin de daha düşük olması gerekir. Merkezin buna uyum göstermemesi daraltıcı etki yaratır" diye konuştu.
Miran, stablecoin’lerin yasal düzenlemeler gereği likit varlıklarla desteklenmesi nedeniyle ABD Hazine tahvillerine olan talebin arttığını ifade etti. Bu durumun tahvil faizlerini, dolayısıyla da genel borçlanma maliyetlerini düşüreceğini öngördü.
Fed üyeleri nötr faizi yaklaşık %3 seviyesinde tahmin ederken, Miran bu oranın %2,5 civarında olduğunu belirtti. Fed’in mevcut politika faizi ise %3,75–%4 aralığında bulunuyor.
Miran, stablecoin piyasasının önümüzdeki yıllarda 1-3 trilyon dolar büyüyebileceğini belirtti. İki ekonomistin çalışmasına atıfta bulunarak, stablecoin’lerin yaygın kullanımı ve ABD menkul kıymetleriyle tam desteklenmesi durumunda faizlerin 40 baz puan kadar gerileyebileceğini söyledi.
Ayrıca, faizler üzerindeki bu aşağı yönlü baskının, resesyon dönemlerinde oranların sıfıra yaklaşmasına ve uzun süre düşük kalmasına neden olabileceğini vurguladı.
