HSBC Global Investment Research, MSCI'ın Türkiye ve Endonezya piyasalarına ilişkin kararlarının ardından yayımladığı analizde, Türkiye'nin endeks statüsüne yönelik riskleri ve son düzenleyici adımların olası etkilerini değerlendirdi.
Raporda, MSCI'ın Türkiye endekslerinde Yabancı Dahil Etme Faktörleri (FIF), hisse sayıları, yeni hisse eklemeleri ve ölçekler arası yukarı yönlü geçişleri dondurma kararının bir ikaz niteliği taşıdığı belirtildi. Buna karşın, Türkiye için hemen bir statü değişikliği istişaresi başlatılmamasının piyasaya ek süre kazandırdığı ifade edildi.
MSCI'ın kararında fon soruşturması etkisi
HSBC'nin değerlendirmesine göre MSCI'ın kararı, yerel yatırım fonlarında yaşanan likidite sıkışıklığı ve yedi portföy yönetim şirketi tarafından yönetilen 131 fonun tasfiye süreciyle birlikte gündeme gelen endişelerin ardından geldi.
Raporda ayrıca, ilişkili fonlar üzerinden gerçekleştirildiği belirtilen koordineli işlemler ve halka açıklık oranlarının hesaplanmasına ilişkin sorunların da MSCI'ın değerlendirmesinde etkili olduğu aktarıldı.
HSBC, MSCI'ın Türkiye'deki sermaye piyasası otoritesinin bazı fonların elindeki hisseleri halka açıklık oranı hesaplamasının dışında tutan yeni çerçevesini tanıdığını belirtti. Ancak söz konusu tedbirlerin yatırımcıların beklediği yapısal iyileşmeleri sağlayıp sağlamadığının değerlendirilmesi için daha fazla zamana ihtiyaç duyulduğuna dikkat çekti.
Haziran 2027'ye kadar ilerleme beklenecek
HSBC analizinde, Haziran 2027'nin Türkiye'nin endeks statüsü açısından önemli bir eşik olabileceği belirtildi. MSCI'ın bu tarihe kadar kaydedilen ilerlemeyi yetersiz bulması halinde Türkiye'nin Öncü Piyasalar (Frontier Markets) veya Bağımsız Piyasa (Standalone Market) statüsüne düşürülmesine yönelik bir istişare süreci başlatabileceği ifade edildi.
Banka, Endonezya örneğinde olduğu gibi Türkiye için hemen bir sınıf değişikliği istişaresi başlatılmamasını ve tanınan ek süreyi koşullu bir rahatlama olarak değerlendirdi.
HSBC, Türkiye için tavsiyesini korudu
HSBC, Türkiye sermaye piyasası otoritesinin son düzenleme adımlarını ve yüksek riskli olarak nitelendirilen fon oyuncularına yönelik süreci uzun vadede yapısal açıdan olumlu değerlendirdi.
Banka, MSCI'ın kararına rağmen Türkiye için "Ağırlığını Artır" tavsiyesini korudu. Raporda, önümüzdeki dönemde atılacak adımların ve Haziran 2027'ye kadar sağlanacak ilerlemenin Türkiye piyasalarının uluslararası endekslerdeki konumu açısından önem taşıdığına işaret edildi.
