Çin’in menkul kıymetler düzenleyicisi, Hong Kong’da yükselen gerçek dünya varlıklarının tokenizasyonu faaliyetlerine ilişkin ciddi bir çekince içinde. Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu (CSRC), anakarada lisanslı finans kuruluşlarından bazılarının Hong Kong’da sürdürdükleri RWA tokenizasyon işlerini durdurmaları yönünde uyarıda bulundu.

Bu adım, Hong Kong’un dijital varlık alanında hızla inşa ettiği itibara rağmen Beijing’in regülasyonlar bakımından daha temkinli bir çizgi benimseme eğilimini gösteriyor. Regülatörlerin endişesi; faaliyetlerin şeffaflık, risk denetimi, yasal dayanak ve iş modellerinin doğrulanması gibi hususlarda yeterince güçlü destekten yoksun olmasından kaynaklanıyor.

  • Geleneksel finans dünyasındaki varlıkların—örneğin gayrimenkul, tahvil, hisse senedi—blokzincir teknolojisi vasıtasıyla “token” olarak temsil edilmesi işlemine tokenizasyon deniyor. Böylece bu varlıklar, daha likit hale gelme, küçük parçalara bölünebilme ve daha geniş yatırımcı tabanına açılma potansiyeli kazanıyor.
  • Hong Kong’un Stratejisi vs. Beijing’in Tutumu
    Hong Kong, dijital varlıklar ve blockchain finansmanı konusunda cesur adımlar atıyor. Özellikle sabit coin’ler için lisans rejimi, rezervlerin tamamen karşılanması ve denetim şartlarını içeren düzenlemeler yürürlüğe girdi.
    Buna karşın, Çin anakarası, kripto para işlemlerine 2021’den beri büyük oranda yasaklar getirmiş durumda ve dijital varlık sektöründe risklerin artması üzerine daha kontrollü, sınırlı yaklaşımlar benimsiyor.
  • Sabit Coin’lerle İlgili Endişeler ve Hamleler
    Çin; sabit coin’lerin finansal istikrarı tehdit etme, sermaye kaçışı riskleri, para politikası üzerindeki kontrolün zayıflaması gibi konularda uyarılar yapıyor. Özellikle “küçük yatırımcıların” spekülasyon riskiyle karşı karşıya kalabileceği vurgulanıyor.
    Aynı zamanda yuan destekli sabit coin’ler üzerinde de çalışmalar sürüyor; amacı yuan’ın uluslararası kullanımını artırmak. Ancak bu konuda resmi dönüşüm süreci belirsiz, regülasyon altyapısı ve uygulama mekanizmaları henüz net değil.

  • Çin’in düzenleyici kuruluşları, tokenizasyon faaliyetlerini detaylı inceleyerek, hangi şirketlerin faaliyetlerinin yasal standartlara uygun olduğunu, risk yönetimini nasıl uyguladıklarını ve finansal sistem üzerinde potansiyel etkilerini değerlendirecekler.
  • Hong Kong’daki şirketler, tokenizasyon, sabit coin ihracı ve diğer dijital varlık ürünlerinde faaliyet göstermeleri için HKMA (Hong Kong Monetary Authority) ve ilgili düzenleyici kurumların belirlediği lisans, denetim ve şeffaflık yükümlülüklerine uygunluklarını güçlendirmek zorunda kalabilirler.
  • Yuan destekli sabit coin’lerin uluslararası pazarda kabul görmesi için Çin’in sermaye kontrolü, döviz düzenlemeleri gibi yapısal sorunları aşması gerekecek; ayrıca uluslararası finans piyasaları tarafından güvenilirlik kazanılması önemli olacak.