Borsa İstanbul’da halka arz edilen şirketlerin performansını izleyen Halka Arz Endeksi, 21 Eylül seans kapanışı itibarıyla yılbaşından bu yana yüzde 102 yükselerek, aynı dönemde yüzde 18,44 getiri sağlayan BIST 100’ü yaklaşık 84 puan geride bıraktı. Endeks, Borsa İstanbul’daki son satış dalgasının etkisiyle yalnızca eylül ayında yüzde 24 değer kaybetti.
BIST Halka arz ( XHARZ) endeksindeki bu yükseliş endekste yer alan 60 hissenin tamamının benzer bir performans gösterdiği anlamına gelmiyor. Hisselerin halka arz fiyatlarından sonraki getirileri incelendiğinde son derece geniş bir performans makası ortaya çıkıyor. Bir tarafta halka arz fiyatına göre yüzde 3.702'ye ulaşan getiriler, diğer tarafta ise yatırımcısına yüzde 60'a varan kayıplar yaşatan hisseler bulunuyor.
Halka Arz Endeksi değerlendirilirken endeksin toplam getirisinin yanı sıra, getirinin hangi hisselerden kaynaklandığı, bu hisselerin endeks ağırlıkları ve mevcut değerleme seviyeleri birlikte ele alınıyor.
Halka Arz Endeksi'nin BIST 100 karşısındaki yüksek performansında, endeks içerisinde ağırlığı yüksek olan ve halka arz fiyatlarından itibaren güçlü yükselişler kaydeden bazı hisselerin önemli etkisi bulunuyor.
Yüzde 102'lik getirinin arkasında hangi hisseler var?
Halka Arz Endeksi'nde ağırlıkların birkaç hissede belirgin şekilde yoğunlaştığı görülüyor.
21 Eylül itibarıyla endekste en yüksek ağırlığa sahip hisseler DSTKF ve OZATD. Her iki hissenin de endeks içerisindeki ağırlığı yaklaşık yüzde 18 seviyesinde bulunuyor. Bu iki hisseyi yüzde 7 ağırlıkla KARCL, yüzde 5 ile BIGEN ve yüzde 4 ile GLRMK takip ediyor.
Diğer hisselerin endeks içerisindeki ağırlıkları ise yüzde 2 ve altında kalıyor.
Bu dağılım, özellikle yüksek ağırlığa sahip hisselerdeki fiyat hareketlerini endeks performansı açısından önemli hale getiriyor.
Halka arz sonrası getirilerde yüzde 3.702'lik fark
21 Eylül kapanış verilerine göre Halka Arz Endeksi'nde yer alan yaklaşık 60 hissenin yarısına yakını halka arz fiyatının üzerinde işlem görürken, diğer bölümünde halka arz fiyatının altında kalan şirketler bulunuyor.
Verilere göre yaklaşık 30 hisse, halka arz fiyatına göre yüzde 7 ile yüzde 3.702 arasında getiri sağladı.
Buna karşılık diğer hisselerin halka arz fiyatlarına göre performansı yüzde 1 ile yüzde 60 arasında negatif durumda.
Yüksek getiri ile yüksek değerleme birlikte görülüyor
Halka arz endeksindeki tablo yalnızca fiyat performansı açısından değil, şirketlerin mevcut değerleme çarpanları açısından da dikkat çekiyor.
Verilere göre PD/DD oranı 10'un üzerinde olan 5 hisse bulunuyor. 2 ile 10 arasında PD/DD oranına sahip 20 hisse yer alırken, kalan şirketlerin tamamı 2'nin altında PD/DD oranıyla işlem görüyor.
Ayrıca 18 hissenin PD/DD oranı 1'in altında bulunuyor.
PD/DD oranının 1'in altında olması tek başına bir hissenin ucuz olduğu anlamına gelmiyor. Aynı şekilde halka arz fiyatının çok üzerinde işlem gören bir hissenin geçmiş performansı da gelecekte aynı getiriyi sağlayacağının göstergesi değil.
Bu nedenle yatırımcıların söz konusu oranları şirketlerin kârlılığı, borçluluk düzeyi, nakit yaratma kapasitesi, faaliyet gösterdikleri sektör, büyüme beklentileri ve gelecek dönem finansal sonuçlarıyla birlikte değerlendirmesi gerekiyor.
Halka arz fiyatından bu yana en yüksek getiriyi sağlayan hisse DSTKF oldu.
21 Eylül kapanışında 1.786 seviyesinden işlem gören DSTKF'nin halka arz sonrası getirisi yüzde 3.702 seviyesine ulaştı. Hissenin PD/DD oranı 40,18 olurken şirketin özsermayesi 14,817 milyar TL seviyesinde bulunuyor.
DSTKF'nin hemen ardından OZATD geliyor. 21 Eylül kapanışında 3.270 seviyesinde bulunan hissenin halka arz sonrası getirisi yüzde 3.014 seviyesine ulaştı. OZATD'nin PD/DD oranı ise 51,66 seviyesinde bulunurken şirketin özsermayesi 4,516 milyar TL.
Arz Sonrası Getirisiyle Zirvedeki Halka Arz Hisseleri
Endeksin diğer tarafında yüzde 60'lık kayıp var
Halka arz fiyatına göre en fazla gerileyen hisse BALSU oldu. 21 Eylül kapanışında 6,88 seviyesinde bulunan hissenin halka arz sonrası performansı yüzde 60 kayıp gösteriyor. BALSU'nun PD/DD oranı 1,27, özsermayesi ise 6,019 milyar TL seviyesinde.
BALSU'nun ardından yüzde 59 kayıpla AAGYO geliyor. AAGYO'nun PD/DD oranı 0,36 seviyesinde bulunurken şirketin özsermayesi 16,591 milyar TL.
Arz Fiyatına Göre Kaybı En Yüksek Halka Arz Hisseleri
