Küresel emtia piyasalarında ralli söylemi yerini temkinli uyarılara bırakıyor. Goldman Sachs, baz metallerde bu yıl görülen güçlü yükselişin özellikle Çin kaynaklı zayıflayan talep nedeniyle risk altında olduğuna dikkat çekerken; Citi, yatırımcı ilgisinin altından gümüşe kaymasıyla gümüşte sert bir yükseliş öngörüyor. Saxo Bank ise altındaki yükselişi “kontrollü” bulurken, gümüş piyasasında balon oluştuğu uyarısında bulunuyor. Bankaların art arda gelen bu değerlendirmeleri, değerli metallerde yön tahmininden çok oynaklık ve risk yönetiminin ön plana çıktığı bir döneme işaret ediyor.
Goldman, metal rallisinin risk altında olduğu uyarısında bulundu
Goldman Sachs Group Inc., baz metallerde bu yıl yaşanan güçlü yükselişin önümüzdeki dönemde ivme kaybedebileceği uyarısında bulundu. Bankaya göre, hızla artan fiyatlar ve piyasadaki iyimser havaözellikle Çin'deki üreticilerden gelen daha zayıf talep gerçeğiyle çatışması nedeniyle önümüzdeki dönemde engellerle karşılaşacak.
Goldman Sachs hisse senedi araştırmaları eş başkanı Trina Chen, "Sahadaki gerçek üreticiler bu fiyat seviyelerine olumsuz tepki vermeye başlıyor" ifadelerini kullandı. Chen, son dönemde talepte belirgin bir geri çekilme gözlemlediklerini söyledi.
Citi, gümüş için 0-3 aylık tahminini 150 dolar/onsa çıkardı
Citi, gümüşe yönelik kısa vadeli fiyat beklentisini sert şekilde yukarı revize ederek 0-3 aylık hedefini ons başına 150 dolara çıkardı. Önceki tahmin 100 dolar seviyesindeydi. Citi, bu revizyonun arkasında güçlü fiyat momentumu, değerli metallere yönelen sermaye akışı ve fiziksel arzda yaşanan sıkışıklığın bulunduğunu belirtti.
Citi, gümüşü 'altının steroidli hali' olarak tanımlarken, yatırımcıların altından gümüşe yöneldiğine dikkat çekti. Kuruma göre gümüş, tarihsel ölçütlere kıyasla hala altına göre iskontolu işlem görüyor ve bu durum daha fazla 'yakalama rallisine' alan bırakıyor.
Citi, önümüzdeki haftalarda gümüş fiyatlarında %30-40 ilave yükseliş potansiyeli görüyor. Bu da fiyatların 150 dolar/ons seviyesine ulaşabileceği anlamına geliyor.
Altın 5,000 dolarda iyi destekli olmaya devam ediyor ama gümüş bir balon - Saxo Bank
Altın fiyatlarının ons başına 5,000 doların üstünde tutunarak yıl başından beri yaklaşık %18 artışla 1980'den beri en iyi yıl başlangıcını yaptı.
Altın fiyatları oldukça destekli olmaya veya daha yükselmek için yeterince ivmeye sahip olmaya devam ederken bir analist global ekonominin dirençli olmasının değerli metal için ters rüzgarlar oluşturabileceği uyarısında bulundu.
Saxo Bank Emtia Stratejisi Başkanı Ole Hansen Salı günü bir bülten yayınlayarak spekülatif ivmenin altın fiyatlarını ons başına 5,500 dolara yükseltebileceğini belirtti.
Ancak Hansen, gümüş konusunda daha endişeli olduğunu söyledi. Gri metal, 1972'ye kadar geriye giden kayıtlara göre yılın en iyi başlangıcını yaşıyor. Spot gümüş şu anda ons başına 109 dolar civarında işlem görüyor ve 2026'nın ilk ayında %52'nin üzerinde artış kaydetti. Bu, 2025 boyunca yaklaşık %150'lik bir yükselişin ardından geldi.
Hansen, "Altının yükselişi, balon oluşumuna dair çok işaret olmaksızın düzenli bir şekilde devam ederken, gümüş açıkça balon bölgesine girdi. Perakende katılım, spekülatif pozisyonlar ve fırsat kaçırma korkusu, fiyatları hem altın hem de platin ile karşılaştırıldığında tarihsel olarak pahalı seviyelere iten yükselişin başlıca itici güçleri oldu" dedi.
