Sermaye Piyasası Kurulu’nun (SPK) 17 Eylül 2026 tarihli kararlarıyla tasfiye kapsamına alınan yatırım fonlarına yönelik kanun teklifi Meclis’e geliyor. Bloomberg HT ve Anadolu Ajansı’nın aktardığı teklif ayrıntılarına göre, fonlardan hukuka aykırı biçimde çıkarılan varlıkların geri kazanılması ve elde edilen kaynakların hak sahiplerine adil şekilde dağıtılması amaçlanıyor.

Düzenlemenin kapsamı, tasfiyesine karar verilen belirli fonlarla sınırlı tutuluyor. Teklifle yatırımcı ödemelerinin, hak sahipliği tespitinin ve sorumlulardan tahsilat sürecinin yasal çerçeveye kavuşturulması hedefleniyor.

Ara ödemede üst sınır ve dağıtım koşulları

Anadolu Ajansı’nın aktardığı teklif ayrıntılarına göre, yatırımcılara avans niteliğinde kişi başına en fazla 1 milyon lira ara ödeme yapılması öngörülüyor. Ara ödeme, yatırımcının net yatırım tutarını ve kesinleşmiş hak ve alacak tutarını aşamayacak.

Dağıtılabilir nakdin ara ödemelerin tamamını karşılamaması halinde mevcut kaynağın hak sahipleri arasında oransal olarak dağıtılması planlanıyor. Dağıtımda, yatırımcının ara ödemeye esas tutarının toplam ara ödeme tutarına oranı korunacak.

Teklif ayrıca SPK’ya, net yatırım tutarı en düşük olan hak sahiplerinden başlanmasına veya bütün hak sahipleri için asgari ara ödeme tutarı belirlenmesine karar verme imkânı tanıyor.

Bloomberg HT’nin ulaştığı taslakta, ara ödeme hesabında enflasyon endekslemesi uygulanmaması da öngörülüyor. Ayrıca para piyasası fonları hariç, ara ödeme tutarının tasfiye kararının verildiği tarihteki toplam katılma payı değerini aşmaması planlanıyor.

Mevcut SPK kararında sınır her fon için ayrı uygulanıyor

SPK’nın 1 Ekim 2026 tarihli mevcut ara ödeme duyurusu, Tera, Pusula, Atlas ve Hedef Portföy’ün kurucusu olduğu tasfiyedeki fonları kapsıyor.

Bu duyuruda 1 milyon liralık sınırın her yatırımcı için her fon ayrı ayrı uygulanacağı belirtiliyor. Mevcut uygulamadaki ara ödemeler, yatırımcının nihai tasfiye sonucunda hak kazanacağı tutardan mahsup edilecek. Ara ödeme sırasında katılma payı iadesi yapılmayacak; paylar nihai tasfiye ödemeleri sırasında iade edilecek.

Net yatırım hesabında enflasyon güncellemesi

Bloomberg HT’nin ulaştığı taslağa göre, fon malvarlığının bütün yatırımcılara tam ödeme yapılmasına yetmediği durumlarda dağıtıma esas alınacak net yatırım tutarı Merkezi Kayıt Kuruluşu (MKK) tarafından hesaplanacak.

Bu hesaplamada yatırımcının fona yaptığı nakit giriş ve çıkışlarının, TÜİK’in tüketici fiyat endeksi (TÜFE) ile yurt içi üretici fiyat endeksindeki (Yİ-ÜFE) değişim oranlarının aritmetik ortalaması üzerinden güncellenmesi öngörülüyor. Çıkışlar “ilk giren ilk çıkar” yöntemiyle mahsup edilecek.

Taslakta, net yatırım tutarının belirlenmesindeki bu güncellemenin yanında, ara ödemelerin hesaplanmasında endeksleme uygulanmaması ayrı bir hüküm olarak yer alıyor.

Hak sahipliği kayıtların mutabakatıyla belirlenecek

Teklife göre tasfiye işlemleri, SPK’nın gözetim ve denetiminde görevlendirilen bankalar ve kurumlar tarafından yürütülecek.

MKK, Takasbank, Türkiye Elektronik Fon Alım Satım Platformu (TEFAS), portföy saklama ve dağıtım kuruluşlarının kayıtları mutabık hale getirilerek fon ve hesap bazında hak sahipleri tespit edilecek.

Sermaye piyasası mevzuatına aykırı fiiller işlediği, manipülasyon veya piyasa dolandırıcılığına karıştığı ya da bu kişilerle birlikte hareket ettiği SPK tarafından tespit edilen kişi ve kurumlara tasfiye ve geri kazanım hesaplarından ödeme yapılmaması öngörülüyor.

SPK’ya, varlık satışlarında piyasa koşullarını korumak amacıyla borsa dışında satış, geçici fiyat marjı ve satın alınan varlıkların belirli süre satılamaması gibi tedbirler uygulama imkânı da tanınması planlanıyor.

Haksız kazançların iadesinde emsal getiri esas alınacak

Gerçeğe aykırı oluşan değerlerden haksız kazanç sağlayan kişilerin, emsal getiriyi aşan kazançlarını ilan edilen hesaplara isteğe bağlı olarak iade edebilmesi öngörülüyor.

Bloomberg HT’nin aktardığı taslağa göre emsal getiri, fon unvanı esas alınarak aynı yatırım stratejisi kategorisinde olduğu kabul edilen yatırım fonlarının yıllık ortalama getirisi üzerinden, SPK’nın belirleyeceği yöntemle hesaplanacak.

Sorumlulardan tahsilatta TMSF devreye girecek

Taslakta, fon malvarlığından mevzuata aykırı, karşılıksız veya muvazaalı işlemlerle ilişkili taraflara aktarılan değerlerin, hukuka aykırı çıkarılmış varlık olarak kabul edilmesi öngörülüyor.

Oluşan zarardan veya eksik tasfiye bakiyesinden öncelikle ilgili portföy yönetim şirketinin sorumlu tutulması planlanıyor. Tahsilat sağlanamaması halinde ise SPK’nın tespit ettiği, zarardan sorumlu gerçek ve tüzel kişilerin şahsi sorumluluğuna gidilecek.

Bloomberg HT’nin aktardığı düzenlemeye göre, SPK’nın bildirimi üzerine Tasarruf Mevduatı Sigorta Fonu’nun (TMSF), 6183 sayılı Amme Alacaklarının Tahsil Usulü Hakkında Kanun ve Bankacılık Kanunu kapsamındaki yetkilerini kullanarak sorumluların malvarlığı üzerinde cebri icra ve takip başlatabilmesi öngörülüyor.

TMSF takipleri tamamlanıncaya kadar bu malvarlıkları üzerinde başka icra takipleri başlatılmaması, mevcut takiplerin ve hacizlerin durdurulması da taslakta yer alıyor.

Soruşturmalar kapsamında el konulan ve doğrudan fona iadesi mümkün olmayan varlıklar için TMSF’nin kayyım atanması, mahkeme sonucunu beklemeden satış yaparak gelirleri geri kazanım hesaplarına aktarması planlanıyor.

Geri kazanılan kaynaklar yatırımcılara ayrılacak

Tahsilat, iade ve satış gelirlerinin, TMSF’nin kendi malvarlığından ayrı tutularak her fon için açılacak özel geri kazanım hesabında izlenmesi öngörülüyor.

Bu hesaplardaki tutarların kamu alacakları için dahi haczedilememesi, teminat gösterilememesi ve yalnızca fon pay sahiplerine yapılacak ödemelerde kullanılması planlanıyor.

Kaynaklar tasfiyeyle görevli kuruluşlara, tasfiye tamamlanmışsa Yatırımcı Tazmin Merkezi’ne (YTM) aktarılarak hak sahiplerine dağıtılacak.

Kamuya ve Hazineye ek mali yük getirilmemesi esasına dayanan teklifin, yasalaşmasının ardından uygulamaya alınması hedefleniyor.