ECB'den Euro Bölgesi Finansal İstikrar Uyarısı: Riskler "Yüksek", Varlık Değerlemeleri ve Dolar Likiditesi Endişe Veriyor

Avrupa Merkez Bankası (ECB), iki yılda bir yayımlanan Finansal İstikrar İncelemesi'nde, Euro Bölgesi'nin finansal istikrarına yönelik risklerin "yüksek" seviyede olduğunu belirtti. Banka, özellikle yüksek varlık değerlemelerinin ani fiyat ayarlamalarına yol açabileceği ve bazı ülkelerdeki mali zorlukların yatırımcı güvenini sarsabileceği konusunda uyardı.

Yüksek Varlık Değerlemeleri ve Piyasada Volatilite Riski

ECB, piyasalarda görülen "sürekli yüksek değerlemeler ve artan hisse senedi piyasası yoğunlaşmasının" ani fiyat ayarlamaları olasılığını artırdığını vurguladı. Raporda, "Kötüleşen büyüme beklentileri veya yapay zekanın benimsenmesine ilişkin hayal kırıklığı yaratan haberler nedeniyle piyasa duyarlılığı aniden değişebilir" görüşüne yer verildi.

Piyasa stresini artırabilecek faktörler arasında ise şunlar sıralandı:

  • Açık uçlu yatırım fonlarındaki likidite uyumsuzlukları,

  • Hedge fonlarındaki yüksek kaldıraç oranları,

  • Özel piyasalardaki şeffaflık eksikliği.

Son dönemde risk algılarının özellikle Fransa'daki mali temellerin kötüleşen seyrine odaklandığı belirtildi.

Kamu Borcu ve Ticaret Politikası Belirsizliği

Raporda, bazı gelişmiş ekonomilerdeki yüksek kamu borcuna ilişkin endişelerin küresel tahvil piyasalarını zorlayabileceği, bunun da sermaye akışlarını değiştirebileceği ve para birimlerini sarsabileceği uyarısı yapıldı.

ECB Başkan Yardımcısı Luis de Guindos, ticaret politikası belirsizliği önlemlerinin Nisan ayındaki zirve seviyelerinden hafiflediğini, ancak belirsizliğin devam ettiğini ve yeni ani yükseliş potansiyelinin bulunduğunu ifade etti.

Büyük Bankalara Dolar Likiditesi Uyarısı

ECB, büyük dolar işlemleri olan Euro Bölgesi bankalarına yönelik özel bir uyarıda bulunarak, ABD para biriminde herhangi bir daralma durumuna karşı likidite ve sermaye tamponlarını güçlendirmeleri gerektiğini açıkladı.

Raporda, dolar cinsinden işlem yapan az sayıdaki büyük Euro Bölgesi bankasının hazırlanması gerektiği vurgulandı ve "Sermaye marjı, daha yüksek döviz oynaklığını ve karşı taraf kredi riskini absorbe etmek için gerekli olabilir" denildi.

ECB verilerine göre, Euro Bölgesi bankaları geçen yıl sonunda 681 milyar avro değerinde dolar menkul kıymet tuttu ve 712 milyar avro değerinde ABD para birimi cinsinden borç verdi. ECB, bu stratejilerin likidite riskini tamamen ortadan kaldırmadığı uyarısını yineleyerek, bankaların "çıkışları dengelemek ve istikrar sağlayan bir aracı olarak hareket etmek için likit ABD doları varlıkları tutması" gerektiğini ifade etti.