Bu yılın en popüler yatırım stratejilerinden biri olan “dolar aleyhine” pozisyonlar; euro ve yende yaşanan değer kayıpları ve Fed yetkililerinden faiz indirimlerinde temkinli olunması gerektiği yönünde açıklamalar gelmesinin ardından sorgulanmaya başladı.
ABD hükümeti kapalı kalmaya devam ederken, dünyanın rezerv para birimi olan dolar yaklaşık iki ayın en yüksek seviyesinde. Asya ve Avrupa’daki traderlar, hedge fonlarının dolardaki toparlanmanın yıl sonuna kadar devam edeceği yönünde opsiyon pozisyonlarını artırdığını söylüyor.
Öte yandan doların düşeceğini öngörenler arasında Goldman Sachs Group Inc., JPMorgan Chase & Co. ve Morgan Stanley gibi dev bankalar bulunuyor. Columbia Threadneedle’dan Ed Al-Hussainy, daha önce dolar için karamsar görüşe sahip olup fikrini değiştirenler arasında yer alıyor. Portföy yöneticisi, 2024 yılının sonunda, ABD seçimlerinin ardından “Trump trade”in bir parçası olarak doların hala yükselişte olduğu bir dönemde rezerv para biriminde kısa pozisyon aldı.
“Dolar konusunda çok daha olumlu hale geldik” diyen Al-Hussainy, “Piyasalar çok agresif bir dizi faiz indirimi fiyatladı ve işgücü piyasasında çok daha fazla sıkıntı yaşanmadan bunları uygulamak zor olacak” dedi. Opsiyon yatırımcılarının, doların değer kaybetme riskine karşı korunmak için değer kazanma riskine karşı korunmaktan daha fazla prim ödediklerine dair işaretler de var. Yükseliş ve düşüş pozisyonlarına olan talep farkının ölçümü, yatırımcıların nisan ayından bu yana dolar konusunda en iyimser durumda olduklarını gösteriyor.
Depository Trust & Clearing Corp. verilerine göre, doların yükselişine yönelik talep, bu hafta her gün düşüşe yönelik talebi aştı. Bloomberg MLIV Stratejisti Garfield Reynolds, “Euro ve yen, bu ekonomilerde siyasi sorunların ön plana çıkmasıyla hafta başında değer kaybetti. Bu durum, ilk yarıdaki çöküşün ardından doların direnç kazanmasından rahatsız olan ‘dolar ayılarına’ yeni bir darbe vurdu.
Şimdi ise Gazze barış anlaşmasının gücünü zayıflatması ve ardından istikrarlı bir seyir izlemesi ile altına da gerileme sırası geldi” dedi. Bu yılın başında “Amerika’yı sat” stratejisi ile dolarda düşüş olacağına dair pozisyonlara çok fazla para yatırıldığını söyleyen Reynolds, “Eğer durum böyleyse, dolarda düşüş bekleyenlerin daha da sıkışması muhtemel” dedi.
