Borsa İstanbul’da piyasa değeri zirvesinde ASELSAN: Değerlemelerde dikkat çeken ayrışmalar
Borsa İstanbul’da piyasa değeri en yüksek şirketler arasında hem şirket büyüklüğü hem de değerleme çarpanları bakımından belirgin farklılıklar bulunuyor. Şirketlerin piyasa değerleri, yatırımcıların şirketlere borsada biçtiği toplam değeri gösterirken, bu rakam tek başına hisselerin ucuz veya pahalı olduğunu ortaya koymuyor. Şirketlerin özsermayesine göre nasıl fiyatlandığını PD/DD, elde ettiği kara kıyasla hangi çarpanla işlem gördüğünü ise F/K oranı üzerinden okumak mümkün.
24 Ağustos 2026 tablodaki fiyatlara göre ASELSAN 1,85 trilyon TL piyasa değeriyle Borsa İstanbul'un en değerli şirketi konumunda. ASELSAN'ı 1,05 trilyon TL ile QNB Bank, 762,3 milyar TL ile Destek Finans Faktoring, 727,4 milyar TL ile Tüpraş ve 681,2 milyar TL ile Enpara Bank takip ediyor. Listenin devamında Garanti Bankası 556,9 milyar TL, Koç Holding 541,7 milyar TL, Enka İnşaat 499,2 milyar TL, BİM 492,6 milyar TL ve Türk Hava Yolları 414,7 milyar TL piyasa değeriyle yer alıyor.
Piyasa değeri açısından zirvede bulunan şirketlerin PD/DD oranları ise yatırımcıların bilançodaki özsermayeye ne ölçüde prim verdiğini gösteriyor. ASELSAN'ın PD/DD'si 6,03 seviyesinde bulunurken, QNB Bank'ta 5,22, Destek Finans Faktoring'de 51,45 ve Enpara Bank'ta 30,11 seviyesine çıkıyor. Buna karşılık THYAO'da 0,41, Koç Holding'de 0,68 ve Garanti Bankası'nda 1,14 seviyesindeki oranlar, bu şirketlerin özsermayelerine kıyasla daha düşük çarpanlarla fiyatlandığını gösteriyor.
F/K oranlarında da dikkat çekici bir ayrışma görülüyor. Türk Hava Yolları 3,70, Garanti Bankası 4,61 ve Tüpraş 10 F/K ile listenin daha düşük çarpanlı şirketleri arasında bulunuyor. ASELSAN'da F/K 44,83'e çıkarken, QNB Bank'ta 18,95, Koç Holding'de 14,26 ve Enka İnşaat'ta 12,78 seviyesinde. Destek Finans Faktoring'in 156,03, Enpara Bank'ın ise 88,05 F/K oranı, bu şirketlerde mevcut kara kıyasla oldukça yüksek bir piyasa çarpanının oluştuğuna işaret ediyor.
Bu noktada ASELSAN'ın konumu özellikle dikkat çekiyor. 1,85 trilyon TL ile piyasa değeri zirvesinde bulunan şirketin hem 6,03'lük PD/DD hem de 44,83'lük F/K oranı, yatırımcıların şirkete mevcut finansal büyüklüğünün üzerinde bir değerleme verdiğini gösteriyor. Yüksek çarpanlar, piyasanın gelecekteki büyüme ve karlılık beklentilerinin de fiyatlamaya dahil olduğunu gösteren unsurlar arasında yer alıyor.
Buna karşılık THYAO, 414,7 milyar TL piyasa değeriyle listenin son sırasında yer almasına rağmen 0,41 PD/DD ve 3,70 F/K oranlarıyla daha düşük çarpanlardan işlem görüyor. Tüpraş da 727,4 milyar TL piyasa değerine karşılık 1,59 PD/DD ve 10 F/K oranıyla öne çıkıyor.
Fiyat hareketlerinde de şirketler arasında belirgin farklar bulunuyor
Yıl içi dip ve zirve seviyeleri karşılaştırıldığında, özellikle DSTKF ve ENPRA'nın geniş fiyat aralığıyla ayrıştığı görülüyor. DSTKF, 552 TL'lik yıl içi dip seviyesinden 3.960 TL'lik zirveye çıkarak yüzde 617'yi aşan bir fiyat hareketi sergilerken, ENPRA'da 49 TL'lik dipten 190 TL'lik zirveye uzanan hareket yüzde 288'e yaklaştı. Daha yüksek piyasa değerine sahip TUPRS'ta ise 177,14 TL'lik dip ile 407,5 TL'lik zirve arasındaki fark yaklaşık yüzde 130 oldu. Bu görünüm, piyasa değeri yüksek şirketlerin de yıl içinde oldukça farklı fiyat hareketleri sergileyebildiğini ortaya koyuyor.
ASELSAN'da ise yıl içi dip 228,5 TL, zirve 450 TL olurken hisse 405,5 TL seviyesinde bulunuyor. THYAO'da 263,5 TL'lik dip ve 355,5 TL'lik zirveye karşılık mevcut fiyat 300,5 TL seviyesinde. KCHOL ve GARAN tarafında ise dip-zirve arasındaki hareket sırasıyla yaklaşık yüzde 39 ve yüzde 39,5 seviyesinde gerçekleşiyor.
Borsa İstanbul'un piyasa değeri en yüksek şirketleri arasında şirket büyüklüğü, özsermaye ve kara göre değerleme ile fiyat hareketleri açısından önemli bir ayrışma ortaya çıkıyor. Piyasa değeri şirketlerin borsadaki ağırlığını gösterirken, PD/DD ve F/K oranları yatırımcıların bu şirketlere hangi finansal çarpanlarla değer biçtiğini, yıl içindeki dip-zirve aralığı ise hisselerin fiyat hareket alanını ortaya koyuyor.
Borsa İstanbul’da 10 dev şirket: Piyasa değeri, F/K ve PD/DD ne söylüyor?
