BofA’dan Türkiye raporu: TL’de reel güçlenme sürebilir, dolar tahmini 50,7
Küresel yatırım bankası Bank of America (BofA) Global Research, Türkiye ekonomisine ilişkin yayımladığı son değerlendirmede uygulanan para ve maliye politikalarının makro dengelenme sürecini desteklediğini ve Türk Lirası’nda reel bazda değer kazanımının devam edebileceğini bildirdi. Banka, mevcut politika setinin korunması halinde TL’nin piyasa beklentilerinin üzerinde performans gösterebileceğini vurguladı.
Hande Küçük ve Mikhail Liluashvili imzalı raporda, yüksek reel faiz seviyesi ve sıkı para politikası çerçevesinin yerel para birimini destekleyen temel unsur olduğu belirtildi. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) reel kur stratejisinden sapmadığı ve rezerv pozisyonunun olası sermaye çıkışlarını karşılayabilecek düzeyde bulunduğu ifade edildi.
Para ve maliye politikası uyumu
Raporda, para politikası ile mali disiplin arasındaki koordinasyonun fiyat istikrarı ve finansal denge açısından kritik rol oynadığına dikkat çekildi. Ocak ayında aylık yüzde 4,84’e ulaşan enflasyonun ardından, Şubat ayında özellikle gıda fiyatlarının etkisiyle yüksek seyrini koruması bekleniyor.
BofA, Şubat ayı için aylık TÜFE artış tahminini yüzde 2,76 olarak açıklarken, yıllık enflasyonun yüzde 31,27 seviyesine çıkabileceğini öngördü. Kurum, 2026 yıl sonu enflasyon beklentisini yüzde 24 olarak korudu. Enerji fiyatlarındaki olası yükseliş ve iç talebin beklenenden güçlü seyretmesi ise yukarı yönlü risk unsurları arasında sıralandı.
Faiz indirimi süreci temkinli ilerleyebilir
Para politikası tarafında banka, TCMB’nin 12 Mart tarihli Para Politikası Kurulu toplantısında 50 baz puanlık faiz indirimi yaparak politika faizini yüzde 36,50 seviyesine çekmesini bekliyor. Nisan ayından itibaren aylık 100 baz puanlık indirim öngörülürken, Aralık ayında yapılacak son 50 baz puanlık adımla politika faizinin yıl sonunda yüzde 31 seviyesine gerilemesi tahmin ediliyor.
Buna karşın reel faizlerin pozitif bölgede kalmaya devam edeceği ve bunun TL cinsi varlıklara ilgiyi canlı tutacağı değerlendiriliyor.
Mali disiplin dezenflasyona katkı sağlıyor
Raporda maliye politikası tarafında da disiplin vurgusu öne çıktı. Ocak itibarıyla 12 aylık kümülatif faiz dışı fazlanın milli gelire oranının yüzde 0,7 seviyesine ulaştığına dikkat çekilerek bütçe disiplininin dezenflasyon sürecine katkı sunduğu belirtildi.
Dolar/TL beklentisi: 50,7
Kur tarafında ise BofA, dolar/TL’nin 2026 yıl sonunda 50,7 seviyesinde dengelenmesini bekliyor. Tahmin patikasının, ani sıçramalardan ziyade kademeli ve kontrollü bir yükselişe işaret ettiği vurgulandı.
Jeopolitik gelişmeler, enerji maliyetlerindeki artış ve yurtiçi döviz talebindeki olası yükseliş ise temel risk faktörleri olarak öne çıktı. Banka, mevcut sıkı politika çerçevesinin sürdürülmesi halinde TL’de reel değerlenme eğiliminin devam edebileceğini değerlendirdi.
