BofA Global Research, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankasının (TCMB) eylül ayı Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında politika faizini beklentiler doğrultusunda yüzde 37'de sabit tutmasının ardından değerlendirmede bulundu. Banka, TCMB'nin ekim ayında 100 baz puanlık faiz indirimi yaparak politika faizini yüzde 36'ya çekmesini beklediğini bildirdi.
BofA, PPK'nın önceki karar metnine benzer şekilde, jeopolitik gelişmelerin etkisiyle yükselen enerji fiyatlarının enflasyon görünümünde yukarı yönlü risk oluşturduğuna dikkat çektiğini belirtti. Bununla birlikte karar metninde yapılan iki değişikliğin, Kurul'un dezenflasyon sürecine yönelik güveninin güçlendiğine ve bir sonraki toplantıda doğrudan faiz indiriminin gündeme gelebileceğine işaret ettiği değerlendirmesinde bulundu.
Banka, eylül ayı enflasyonunda belirgin bir yukarı yönlü sürpriz görülmemesi ve petrol fiyatları ile rafineri marjlarında ilave bir yükseliş yaşanmaması halinde, ekim ayında 100 baz puanlık indirim beklediğini açıkladı. Böyle bir indirimin politika faizini yüzde 36'ya taşıyacağı belirtilirken, bunun TCMB Başkanı Fatih Karahan'ın Enflasyon Raporu sunumunda verdiği mesajlarla da uyumlu olacağı ifade edildi.
Karahan'ın doğrudan faiz indirimlerinin veriye bağlı olacağı ve bunun için enflasyon dinamikleri ile beklentilerde ilave iyileşme gerektiği yönündeki açıklamalarına işaret eden BofA, olası ekim indiriminin bu çerçeveyle örtüşeceğini belirtti.
BofA'nın eylül enflasyonu tahmini yüzde 2,1
BofA, eylül ayı enflasyonunun aylık bazda yüzde 2,1 artacağını tahmin ediyor. Bankaya göre, geçen yılın aynı ayında kaydedilen yüzde 3,4'lük aylık artışın oluşturduğu elverişli baz etkisi, yıllık enflasyonun yaklaşık 1,4 puan gerileyerek yüzde 30,1'e düşmesini sağlayacak.
Bununla birlikte BofA, baz etkilerinin kasım ve aralık aylarında daha az destekleyici hale gelebileceğine dikkat çekti. Bu dönemde piyasanın odağının 2027 yılının başındaki yıl sonu ücret ayarlamalarına kayabileceği belirtildi.
BofA, yüksek petrol fiyatları ve jeopolitik risklerin, halen yüksek seviyelerde bulunan enflasyon beklentileriyle birlikte değerlendirildiğinde, güçlü bir faiz indirim döngüsü açısından zorlu bir ortam oluşturduğunu vurguladı.
Nisan 2027'ye kadar faiz sabit kalabilir
BofA, TCMB'nin olası bir ekim faiz indiriminin ardından politika faizini 2027'nin ilk çeyreğindeki enflasyon baskılarının hafiflediği ve enerji kaynaklı elverişli baz etkilerinin belirginleşmeye başladığı Nisan 2027'ye kadar sabit tutmasını bekliyor.
