Bank of America, 2026 altın fiyat tahminini düşürmesine rağmen altın madencilerinde değer görüyor.

Piyasalar Fed'in faiz artırımına gideceğini beklerken altın fiyatlarının yılın ikinci yarısında zorlanmaya devam edebileceği öngörülüyor. Yine de Bank of America, değerli metaller alanında, özellikle madencilik sektöründe hâlâ önemli fırsatlar görüyor.

BofA'nın emtia analistleri Haziran sonundan bu yana altına dair iyimserliklerini azaltıyor ve geçen hafta 2026 için ortalama altın fiyat tahminlerini %14 düşürerek ons başına 4.360 dolara çektiler.

Ancak banka değerli metalden vazgeçmiş değil; uzun vadede hâlâ yükseliş beklentisi taşıyor. Altın fiyatları konsolide olurken, BofA'nın hisse senedi analistleri madencilik hisselerinde cazip bir değer görüyor.

Bankanın görünümündeki bu değişim, Fed'in enflasyon baskıları hafiflese bile bu yıl faizi üç kez artıracağı beklentisinden kaynaklanıyor. Analistler, bu ortamda aşırı değerlenmiş hisselerden, daha önce göz ardı edilen sektörlere doğru bir rotasyon beklediklerini belirtiyor.

Rapora göre, faizlerin yükselmesi para arzını azaltarak şirketler için finansal koşulları sıkılaştırıyor ve bu durum hisse senetleri için olumsuz bir sinyal oluşturuyor. Analistler; yüksek faizlerin, düşen serbest nakit akışlarının ve endekslerdeki rekor yoğunlaşmanın, yatırımcıları daha küçük, daha ucuz ve daha az kalabalık hisselere yönelttiğini belirterek, ABD hanehalklarının elinde bulunan 21 trilyon dolarlık nakdin, Covid öncesi trendin %33 üzerinde olduğunu ve vergi sonrası reel getirisi eksi %1 olan nakdin cazip bir seçenek olmadığını vurguluyor.

BofA'nın düşük değerli gördüğü segmentler arasında sabit getirili menkul kıymetler, bankacılık ve Latin Amerika hisseleri de yer alsa da, madencilik sektörü listenin üst sıralarında bulunuyor.

Analistler, yüksek altın fiyatlarının kâr marjlarını rekor seviyelere taşımasıyla altın madenciliği şirketlerinin piyasanın en kârlı sektörlerinden biri haline geldiğini ve bu sayede şirketlerin bilançolarını güçlendirebildiğini belirtiyor. Altın madencilerinin serbest nakit akışının 2020'ye kıyasla 10 kat arttığı, öz sermayeye oran olarak uzun vadeli borçlarının ise yarı yarıya azaldığı ifade ediliyor. Ayrıca madencilik şirketlerinin kazanç getirisinin, tüm sektörler arasında en yüksek seviyede (%12) olduğu ve son 20 yılın en düşük S&P 500 karşılaştırmalı değerlemesine sahip olduğu aktarılıyor.

Aynı zamanda BofA, metal hisselerinin net aktif değerlerine göre %19 iskontolu işlem gördüğünü belirtiyor.