BofA, ABD hisse senetlerinde kar realizasyonunun zamanı geldiği uyarısını yaptı
Bank Of America Securities analistlerine göre, artan sayıdaki ayı piyasası işaretçisinin bir zirveye yaklaşıldığına işaret etmesi nedeniyle yatırımcıların ABD hisse senetleri konusunda temkinli olması gerekiyor.
Savita Subramanian liderliğindeki stratejistlerin 5 Haziran tarihli notunda çok fazla kırmızı bayrak bulunduğu belirtilerek karların realize edilmesi tavsiye edildi.
Stratejistler, bu ayı piyasası sinyallerinin yaklaşık %70'inin son zamanlarda tetiklendiğini ve bunun önceki piyasa zirvelerinde gözlemlenen ortalama ile uyumlu olduğunu söyledi. Subramanian, gösterge niteliğindeki S&P 500 Endeksi'nin "20 metrikten 17'sinde istatistiksel olarak pahalı olduğunu ve teknoloji balonu metriklerine kıyasla sekizinde yüksek işlem gördüğünü" belirtti.
Ölçütler arasında tüketici güveni verileri, büyüme beklentileri, birleşme ve satın alma (M&A) skorları ve kredi stresi ile Fed'in Kıdemli Kredi Görevlisi Görüş Anketi (SLOOS) gibi sıkılaşma koşulları göstergeleri yer alıyor. Mayıs ayında açıklanan söz konusu anket, tüketici talebinin gerilemeye devam ettiğini ortaya koydu. Buna ek olarak, yüksek fiyat-kazanç oranına sahip hisse senetleri düşük çarpanlı hisseleri büyük bir farkla geride bırakıyordu; stratejistlere göre bu durum "aşırı spekülasyonun bir işareti."
Subramanian, teknoloji sektöründe en iyi ve en kötü performans gösteren beşte birlik dilimler arasındaki farkın Şubat 2000'den bu yana en geniş seviyeye ulaştığını belirtti. S&P 500'ün güçlü performansının "iç çalkantıyı gizlediğini" de sözlerine ekledi; son üç ayda endeks hisselerinin en yüksek ve en düşük performans gösteren onda birlik dilimleri arasındaki getiri farkı, Covid sonrası dönemin en yüksek seviyesine fırladı.
Kaldıraç, değerleme ve sermaye yoğunluğu gibi bazı teknoloji hissesi temellerinin sağlıklı olduğu görülse de çoğunun BofA'nın kasım ayındaki analizinden bu yana kötüleştiği aktarıldı. Subramanian, nakit akışı dönüşümünün yatay seyrettiğini, yatırım yapılabilir derece ve öz sermaye arzının arttığını, piyasa değerine oranla hisse geri alımlarının yavaşladığını ve büyük ölçekli bulut sağlayıcıları için işletme nakit akışına oranla sermaye harcamalarının 2023'teki %40 seviyesinden yıl sonunda yaklaşık %100'e ulaşmasının beklendiğini vurguladı.
Analist, aşırı fiyat hareketlerinin artan istikrarsızlığa işaret edebileceği konusunda uyarıda bulundu.
Buna rağmen, bireysel hisselerin endeks genelinden daha iyi performans gösterebileceği ifade edildi.
Subramanian, "S&P 500 hisse senetlerinde fırsat görüyoruz; ancak genel piyasa değeri ağırlıklı endekste değil" dedi. Yıl sonu S&P 500 hedefi 7.100 olan Subramanian'ın bu öngörüsünün aksine endeks, Pazartesi günü yaklaşık 7.406 seviyesinde %0,3 yükselişle kapandı.
