BRN’in yayımladığı son analiz, madencilerin Bitcoin tarihinin en ağır kârlılık baskısıyla karşı karşıya olduğunu ortaya koyuyor.

Gelirler maliyetlerin altında kaldı

Araştırmaya göre madencilerin günlük kazançları, artık ortalama üretim maliyetlerinin dahi gerisine düşmüş durumda.

2024’ün üçüncü çeyreğinde 1 petahash başına günlük gelir 55 dolar seviyesindeyken, şu anda bu rakam 35 dolara kadar geriledi. Bu da büyük madencilerde yaklaşık 44 dolarlık ortalama maliyetin net şekilde altında bir kazanç anlamına geliyor.

Bu durum yalnızca kârlılığı değil, şirketlerin operasyonlarını sürdürme kapasitesini bile tehdit ediyor. Enerji fiyatlarının yükselmesi, ağın sürekli artan zorluk seviyesi ve halving sonrası azalan blok ödülleri de bu sıkışmayı daha da derinleştiriyor.

Yeni cihaz yatırımlarının geri dönüşü 3 yılı geçti

BRN’in hesaplamalarına göre madencilik şirketlerinin yaptığı yeni donanım yatırımlarının geri dönüş süresi bin günü, yani 3 yılı aşmış durumda.

Bu süre, bir sonraki halving’in gerçekleşeceği 2028 yılından bile öteye işaret ediyor. Sektörde uzmanlar, maliyetin geri dönüş süresinin bu kadar uzamasının, özellikle yeni nesil cihaz alan madencileri büyük bir finansal riske soktuğunu belirtiyor.

Artan hash rate küçük oyuncuları sıkıştırıyor

Bitcoin ağındaki hash rate’in her geçen gün yeni rekorlar kırması da küçük ölçekli madencileri köşeye sıkıştırıyor.

Daha yüksek rekabet, daha güçlü cihaz zorunluluğu ve artan enerji ihtiyacı, küçük işletmelerin ayakta kalmasını giderek zorlaştırıyor.

BRN analizinde, bu baskı altında kalan küçük madencilerin likidite sağlamak için Bitcoin satışına yönelebileceği, bunun da piyasada ek bir satış baskısı oluşturarak fiyatları daha da aşağı çekebileceği ifade edildi.

Piyasa analistleri, sektördeki gelir düşüşünün geçici olmayabileceğini, mevcut koşulların “yapısal bir sıkışmaya” dönüştüğünü belirtiyor. Enerji fiyatlarındaki artış, zorluk seviyesinin sürekli yükselmesi ve madenci gelirlerinin büyük ölçüde işlem ücretlerine bağlı hale gelmesi, uzun vadede sektörü yeniden şekillendirebilir.

Bazı uzmanlara göre, bu kriz döneminin sonunda madencilik sektöründe küçülme, konsolidasyon ve büyük şirketlerin daha da güçlenmesi kaçınılmaz hale gelecek.