Borsa İstanbul’da şirketlerin 2026 yılı birinci çeyreğine ilişkin finansal sonuçları, sektörlerin ve bazı şirketlerin karlılık dinamiklerindeki makasın açıldığını gösterdi.
Çeyreklik verilere göre, şirketlerin üretim gücünü gösteren brüt kar, operasyonel verimliliği yansıtan FAVÖK ve nihai finansal başarıyı özetleyen net kar marjları arasındaki geçişler öne çıkıyor. Veriler; ana işinde karlı olmasına rağmen yüksek finansman yüküyle karşılaşan ya da faaliyet dışı gelirlerin desteğiyle karlılığını artıran şirketlerin yapısal farklarını net bir şekilde ortaya koyuyor.
Öne çıkan BIST 100 şirketlerinin başında, operasyonel gücünü nihai karlılığa yansıtan Borusan Yatırım (BRYAT) geliyor. Şirket, çeyreklik bazda yüzde 100,00 brüt esas faaliyet kar marjı yakalayarak ürettiği katma değeri operasyonel faza taşıdı. Genel yönetim ve pazarlama gibi operasyonel giderlerin düşülmesiyle hesaplanan ve nakit akışı ölçümünde kullanılan FAVÖK marjı ise yüzde 67,58 seviyesinde gerçekleşti. Borusan Yatırım’ın net kar marjı ise yüzde 87,05’e yükseldi. FAVÖK seviyesinden net kara geçişteki bu yönelim, şirketin finansal borç yükünün yönetilebilir düzeyde kaldığına ve iştirak gelirleri ile finansal yatırımların net karlılığı desteklediğine işaret edebilri.
Öte yandan, bilanço döneminin dikkat çeken finansal tezatlarından biri Mia Teknoloji (MIATK) cephesinde yaşandı. Şirket, yazılım ve teknoloji odaklı ana iş kollarında faaliyet göstererek yüzde 54,05 brüt kar marjı elde etti. Amortismanlar ve operasyonel verimliliğin dahil edilmesiyle FAVÖK marjı yüzde 78,96 seviyesine ulaşarak şirketin çekirdek işinde yüksek operasyonel kârlılık yakaladığını ortaya koydu. Ancak, Mia Teknoloji’nin çeyreklik net kar marjı yüzde -55,01 ile eksiye geriledi. Bu veriler, şirketin operasyonel alanda elde ettiği nakdi, ana işinin dışındaki faktörlere bağlı olarak kaybetmiş olabileceğini düşündürüyor.
Finansal sonuçlar, operasyonel karlılığı yüksek bir şirketin net zarara dönmesinde, yüksek faiz ortamındaki finansman giderlerinin, kur farkı zararlarının veya tek seferlik vergi yükümlülüklerinin etkili olabileceğine işaret ediyor.
BIST 100’de çeyreklik verilere göre kar marjları ile öne çıkan bu hisselerde; üretim gücünü gösteren brüt kar, operasyonel verimliliği yansıtan FAVÖK ve nihai finansal başarıyı özetleyen net kar marjları arasındaki geçişler dikkat çekiyor. Finansal sonuçlar; ana işinde karlı olup finansman yüküne takılan ya da faaliyet dışı kalemlerle karlılık yakalayan şirketleri net bir şekilde ayrıştırıyor.
BIST 100’de Kar Marjları ile Öne Çıkan Hisseler
