Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranını değiştirmedi.
TCMB Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısının ardından yapılan açıklamaya göre, haftalık repo faizi %46,00 seviyesinde kaldı. ForInvest Haber anketine katılan 27 ekonomistin 23'ü gösterge faizin sabit bırakılacağını öngördü. Ekonomistlerden 2'si haftalık repo faizinin 100 baz puan ile yüzde 45,00'e, 1'i 250 baz puan ile yüzde 43,50'ye, 1'i ise 350 baz puan indirim ile yüzde 42,50'ye indirileceğini öngörmüştü.
Ekonomistler yılın kalanında 4 faiz indirimi bekliyor. "2025 yılının kalanında kaç faiz indirimi kararı alınması bekliyorsunuz?" sorusunu yanıtlayan 14 ekonomistin tamamı "4" yanıtını verdi. 2025 yıl sonuna ilişkin faiz tahmini yüzde 35,00, 2026 yıl sonuna ilişkin tahmin ise yüzde 27,50 seviyesinde bulunuyor.
ForInvest Anketi:
ForInvest Haber TCMB faiz anketi sonuçlandı - Foreks.com
- TCMB Faiz Kararı (KuveytTürk Yatırım)
https://news-files.foreks.com/attachment/2025-06-19/1750333788671_TCMBPPKHaziran2025.pdf
- TCMB Faiz Kararı (Tacirler Yatırım)
- TCMB Faiz Kararı (Marbaş Menkul Değerler)
- TCMB Faiz Kararı (Colendi Menkul)
TCMB bugünkü PPK kararında politika faizini sabit bırakarak %46 seviyesinde tuttu. Kurum olarak beklentimiz piyasa beklentilerine paralel sabit bırakması yönündeydi. TCMB’nin ortalama fonlama faizindeki son haftalardaki üst banttan politika faizine doğru geri çekilmesiyle birlikte faiz koridorunda daralma kararı ise bu toplantıda askıya alındığını gözlemliyoruz.
Karar metninde; enflasyonun ana eğiliminin mayısta gerilediğini ve haziran ayında da bu eğilimin süreceği yönünde şekilleniyor. Bu sürece ivme kaybeden talebin daralmaya doğru evrilmesi de oldukça önemli yer tutuyor. Jeopolitik risklerin ve küresel korumacılık adımlarının dezenflasyon sürecine ilişkin etkileri yakından izlenmekle beraber sıkı duruşun korunduğu mesajını alıyoruz.
İlave sıkılaşma adımları beklememekle beraber TL likiditesinin artmasıyla ortalama fonlama maliyetlerindeki zayıf seyrin devamlılığı ve Mayıs ayına benzer Haziran ayında da %2’nin altında gelecek enflasyon verilerinin Temmuz ayındaki toplantısında faiz indirimlerine alan açabileceğini değerlendiriyoruz.
- TCMB Faiz Kararı (İntegral Yatırım)
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), politika faizinde ve faiz koridorunda herhangi bir değişikliğe gitmedi. Politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranı %46 seviyesinde sabit bırakıldı. Gecelik vadede borç verme faiz oranı %49, borçlanma faiz oranı ise %44,5 olarak korundu.
Karar metninde enflasyona dair değerlendirmelerin yer aldığı bölümde ılımlı bir tablo dikkat çekti. “Öncü göstergeler, enflasyondaki ana eğilimdeki düşüşün haziranda da süreceğine işaret etmektedir” ifadesi, bu iyimserliğin altını çiziyor. TCMB, enflasyon eğiliminde iyileşme olduğunu ve iç talepte yavaşlamanın başladığını vurguladı. Ayrıca, önceki karar metinlerinde yer alan “Gerekirse duruş sıkılaştırılır” ifadesi çıkarılarak yerine “Tüm araçlar kullanılacaktır” ifadesi getirildi. Bu değişiklik, söylemde daha temkinli ancak esnek bir çerçevenin benimsendiğini gösteriyor.
Geçen ayki metinde küresel korumacılık vurgusu öne çıkarken, bu ayki karar metnine ek olarak jeopolitik risklerin de yakından izlendiği ifadesi eklendi. Merkez Bankası'nın ihtiyatlı duruşunun bir gerekçesi de bu risklerdeki artış oldu. Koridorda bir değişikliğe gidilmemesi de, Merkez Bankası'nın söz konusu belirsizliklerin farkında olduğunu ve ihtiyatlı kalmayı tercih ettiğini ortaya koyuyor.
19 Mart’tan bu yana finansal göstergelerde yaşanan bozulmalar sonrasında Merkez Bankası temkinli politikasını sürdürme kararlılığı sergiliyor. Artan jeopolitik risklerin etkisiyle petrol fiyatlarında gözlenen yükselişin devam etmesi ya da olası bir siyasi kırılmanın yaşanması, para politikasında hedeflere ulaşmayı zorlaştırabilir. TCMB’nin bu olasılıkları da dikkate alarak daha dikkatli bir yaklaşım benimsediği anlaşılıyor. Özetle, geçtiğimiz toplantıda %49 seviyesine çıkarılan üst bant korunarak, likidite yönetiminde esnekliğe alan tanınmaya devam edildi.
Karar sonrası piyasa tepkisi ise sınırlı ama dikkat çekiciydi. Karar metninden önce güçlü seyreden bankacılık endeksi, %1’in üzerinde değer kaybederek negatif bölgeye geçti. Endeks yataya yakın bir şekilde zayıf seyretti. Bu durum, piyasanın koridorun daralması yönündeki beklentilerini geri çektiğini gösteriyor.
- TCMB Faiz Kararı (Yapı Kredi Bankası)
TCMB haftalık politika faizini 46,00% seviyesinde, gecelik borç verme faizini ise 49,00% seviyesinde tuttu.
Karar piyasa beklentisine göre biraz şahin oldu. Piyasa faiz koridorunun simetrik hale dönüşmesini bekliyordu (sınırlı güvercin).
PPK Karar Metni’nde:
- Enflasyon ana eğilimi mayıstan sonra haziran ayında da düşüş eğilimini koruyor,
- Yurt içi talep ikinci çeyrekte yavaşlıyor,
- Jeopolitik gelişmeler ve Trump tarifelerinin etkili takip ediliyor,
- Kararlı duruş yurt içi talepte dengelenme, TL reel kazancı ve enflasyon beklentilerinde düzelme dezenflasyonu güçlendirmektedir.
- Maliye politikasının artan eşgüdümü sürece olumlu katkı sağlayacaktır,
- Politika faizi dezenflasyon sürecinin gerektirdiği sıkılığa göre belirlenecektir,
- Enflasyon ana eğiliminde belirgin ve kalıcı düşüş sağlanana, enflasyon beklentileri tahmin aralığına yakınsayıncaya dek sıkı duruş sürecektir,
Sonuç
1- TCMB piyasanın beklediğinden daha şahin rehberlik sergiledi.
2- Karar metnine jeopolitik riskler de girdi. Bugünkü günlük bültenimizde ifade ettiğimiz üzere ‘Jeopolitik tansiyondaki artış karar denklemine dahil oldu. Olası etkilerin dozu bugünkü kararı etkileyebilir (örneğin petrol fiyatlarındaki artış. Bölgedeki gerginlik zamana yayılırsa petrol fiyatlarındaki artış kalıcı olabilir...). PPK etkinin dozunu yüksek hesaplıyorsa, piyasanın beklediği kadar güvercin olmayabilir.’ görüşümüzü yansıttı. TCMB Orta Doğu’daki gelişmelerin etkilerini tam olarak görmek istiyor; öncesinde sıkı duruşunu gevşetmek istemiyor (FED de benzer yaklaşımı benimsiyor).
Özet sonuç:
Karar piyasa beklentisinden şahin oldu. Piyasaya etkisi ilkten sınırlı kar satışı şeklinde olabilir. Geniş bakışta ise olumlu bir adım olduğunu düşünüyoruz.
TCMB’nin genel duruşu şahin olmaya devam ediyor. Haftalık faizi kullanmakla birlikte olası tatsız gelişmelere karşı hareket alanını geniş tutmayı tercih ederek gecelik faizi %49 seviyesinde tuttu. Gelecek toplantıya dair güvercin mesaj da vermedi.
Kararın piyasaya etkisini kısa vade için ‘nötr, hafif negatif’ olarak değerlendiriyoruz.
- TCMB Faiz Kararı(Türkiye Hayat Emeklilik)
https://news-files.foreks.com/attachment/2025-06-19/1750337791928_TCMBFAZKARARI-19.06.20251.pdf
- TCMB Faiz Kararı(Garanti BBVA Yatırım)
- TCMB Faiz Kararı (Şeker Yatırım)
- TCMB Faiz Kararı (Alnus Yatırım)
- TCMB Faiz Kararı (TSKB)
