Bank of America’nın son Avrupa Fon Yöneticileri Anketi, yatırımcıların büyüme görünümüne ve şirket kârlılığına duyduğu güvenin Temmuz 2021’den bu yana en güçlü düzeye çıktığını ortaya koydu. Nakit seviyeleri ve hisse senedi ağırlıkları üzerinden hesaplanan genel duyarlılık göstergesi 7,4’e yükselerek son dört yılın zirvesini gördü.
Ankete katılan fon yöneticilerinin büyük çoğunluğu piyasalarda yükseliş beklentisini koruyor. Katılımcıların net yüzde 81’i Avrupa hisselerinde yakın vadede kazanç beklerken, net yüzde 92’si önümüzdeki 12 ayda yükselişin süreceğini öngörüyor. Her iki oran da anket tarihinde kaydedilen en yüksek seviyeler olarak dikkat çekiyor.
Yatırımcılar, olası yükselişin ana itici gücü olarak para politikasından ziyade şirket kârlılıklarını öne çıkarıyor. Katılımcıların yüzde 86’sı, hisse fiyatlarını yukarı taşıyacak temel unsurun kâr beklentilerindeki yukarı yönlü revizyonlar olacağını düşünüyor. Faiz indirimi, iskonto oranlarının düşmesi ya da hisse risk primlerindeki gerilemenin etkili olacağını düşünenlerin oranı ise oldukça sınırlı kalıyor.
Değerleme algısında da belirgin bir iyileşme göze çarpıyor. Ankete göre yatırımcıların net yüzde 32’si Avrupa hisselerini hâlâ ucuz buluyor; bu oran son beş yılın en yüksek seviyelerine yakın. Buna karşılık, piyasalardaki güçlü pozisyonlanma dikkat çekiyor. Avrupa fon yöneticilerinin ortalama nakit oranı yüzde 2,8’e gerileyerek son 12 yılın en düşük düzeyine indi ve risk iştahının ne kadar güçlendiğini gösterdi.
Büyüme beklentilerindeki toparlanma iyimserliği besleyen bir diğer unsur olarak öne çıkıyor. Katılımcıların net yüzde 78’i önümüzdeki 12 ayda Avrupa ekonomisinde daha güçlü bir büyüme bekliyor. Bu beklentide özellikle Almanya’da olası mali teşvik adımlarına yönelik umutların etkili olduğu ifade ediliyor. Bank of America stratejistlerine göre, yatırımcıların Avrupa hisselerine yönelik bakışı giderek daha fazla temellere dayalı bir iyimserliğe dönüşmüş durumda.
