ABD’de temmuz ayına ilişkin enflasyon rakamlarının beklentiler doğrultusunda açıklanmasının ardından, Fed’in eylül toplantısında faiz artıracağına yönelik beklentilerde gerileme yaşandı. Buna karşın piyasalar, faiz artışı ihtimalini hâlâ yüzde 40’ın üzerinde fiyatlıyor.

Temmuz ayında ABD’de yıllık manşet enflasyon yüzde 3,4 seviyesinde gerçekleşirken, çekirdek enflasyon yüzde 2,5 olarak açıklandı. Verilerin ardından değerlendirmelerde bulunan Baird yöneticisi Ross Mayfield, mevcut tablo ışığında Fed’in eylül ayında faiz artırmasının oldukça düşük bir ihtimal olduğunu söyledi.

Enflasyon baskısı zayıflıyor

Mayfield, özellikle gıda ve enerji fiyatları gibi oynak kalemler dışarıda bırakıldığında fiyat artış baskısının hafiflediğine dikkat çekti. Ücretlerdeki yükselişin de enflasyonu yeniden hızlandırabilecek ölçüde güçlü olmadığını belirten Mayfield, bu görünümün Fed’in faizleri mevcut seviyede tutması yönündeki beklentiyi güçlendirdiğini ifade etti.

Fed açısından enflasyonun yanı sıra iş gücü piyasasından gelecek sinyaller de kritik önem taşıyor. Son dönemde istihdam tarafındaki zayıflama, para politikasında daha sıkı bir duruş sergilenmesi ihtimalini de azaltan unsurlar arasında yer alıyor.

Piyasada faiz artışı ihtimali yüzde 40’ın üzerinde

Öte yandan piyasalardaki fiyatlama, uzmanların değerlendirmelerine kıyasla daha yüksek bir faiz artışı ihtimaline işaret ediyor.

Eylül toplantısında 25 baz puanlık faiz artışı beklentisi ay başında yüzde 70 seviyelerine kadar yükselmişti. Ancak beklentilerin altında kalan istihdam verisinin ardından bu oran yüzde 45 civarına geriledi. Temmuz enflasyonunun açıklanması sonrasında ise CME FedWatch verilerinde faiz artışı ihtimalinin yüzde 42’nin üzerinde kaldığı görülüyor.

Bu tablo, piyasaların Fed’in eylül ayında faiz artıracağı ihtimalini tamamen gözden çıkarmadığını gösteriyor. Önümüzdeki dönemde açıklanacak ekonomik veriler, bu beklentinin yönü açısından belirleyici olacak.

Fed’in faiz kararına ilişkin fiyatlamalar açısından takip edilecek bir sonraki önemli veri ise 26 Ağustos’ta açıklanması beklenen kişisel tüketim harcamaları (PCE) endeksi olacak. Fed’in yakından izlediği enflasyon göstergelerinden biri olan PCE verisinin, eylül toplantısı öncesindeki faiz beklentileri üzerinde önemli bir etki yaratması bekleniyor.