Türkiye İstatistik Kurumu'nun (TÜİK) açıkladığı verilere göre tüketici enflasyonu yılbaşından bu yana %19,86 olarak gerçekleşti. Bu oran, yatırımcı açısından yalnızca fiyat artışlarını değil, aynı zamanda yatırım araçlarının reel performansını ölçmek için de önemli bir referans niteliği taşıyor. Borsa İstanbul'da yılbaşından bu yana bu eşiğin üzerinde getiri sağlayan hisseler, yatırımcısına enflasyonun üzerinde reel kazanç sunarak öne çıkarken, bu getirilerin ne kadar sürdürülebilir olduğu ise değerleme çarpanları ve işlem maliyetleriyle birlikte değerlendirildiğinde daha net ortaya çıkıyor.
2026'da Enflasyonu Katlayan İlk 10 BIST 100 Hissesi Hangileri?
Listenin zirvesinde yer alan ODINE, yılbaşından bu yana %721,02'lik yükselişiyle açık ara en yüksek getiriyi sağlayan BIST 100 hissesi konumunda bulunuyor. Ancak şirketin 124,29 seviyesindeki PD/DD oranı, piyasanın şirketi defter değerinin oldukça üzerinde fiyatladığını gösteriyor. Bu durum güçlü beklentilere işaret etse de, yüksek çarpanların ilerleyen dönemde volatilite riskini de beraberinde getirebileceği unutulmamalı. Temmuz ayında da %30,28 yükseliş kaydeden hisse, yükseliş ivmesini koruyan şirketler arasında yer aldı.
KTLEV, yılbaşından bu yana %627,73'lük etkileyici performansına rağmen temmuz ayında %10,78 değer kaybederek kısa vadede momentum kaybı yaşayan hisselerden biri oldu. Buna karşın 68,85 seviyesindeki PD/DD oranı, şirketin hâlen yüksek beklentilerle fiyatlandığını ortaya koyuyor.
Benzer şekilde DSTKF de yılbaşından bu yana %206,85 getiri sağlamasına rağmen temmuz ayında %52,99'luk sert düşüş yaşayarak listede en belirgin kâr realizasyonlarından birine sahne oldu. 38,31 PD/DD oranı ise yüksek değerlemeye rağmen yatırımcıların temkinli hareket etmeye başladığını gösteren önemli sinyaller arasında değerlendiriliyor.
Yüksek getirisini daha dengeli şekilde sürdüren şirketler arasında EUPWR, ASTOR ve IEYHO öne çıkıyor. Bu üç hisse yılbaşından bu yana %150'nin üzerinde getiri üretirken, temmuz ayında da pozitif performanslarını korudu. Özellikle EUPWR'ın 4,61 PD/DD ile benzer getiriyi sağlayan şirketlere kıyasla daha makul bir değerleme çarpanına sahip olması dikkat çekiyor. ASTOR ise %152,78'lik yılbaşı getirisini 7,68 PD/DD ile desteklerken, temmuz ayında da yükseliş trendini devam ettirdi.
Listenin en dikkat çeken hisselerinden biri de TKFEN oldu. Şirket yılbaşından bu yana %119,46 getiri sağlarken, bunu yalnızca 1,63 PD/DD gibi oldukça düşük sayılabilecek bir çarpanla gerçekleştirdi. Temmuz ayında %14,61'lik yükseliş kaydetmesi, hem değerleme hem de fiyat performansı açısından yatırımcıların radarında kalmaya devam ettiğini gösteriyor.
BSOKE ise yılbaşından bu yana %118,16 yükselişe rağmen temmuz ayında %5,63 gerileyerek kısa vadeli düzeltme sürecine giren hisseler arasında yer aldı.
Sanayi devleri EREGL ve TUPRS da yılbaşından bu yana sırasıyla %81,02 ve %66,68 getiriyle enflasyonu önemli ölçüde geride bıraktı. Her iki şirketin de PD/DD oranlarının yaklaşık 1,00-1,60 bandında bulunması, yüksek getiriye rağmen değerleme açısından hâlen görece makul seviyelerde işlem gördüklerine işaret ediyor. Özellikle TUPRS'ın temmuz ayında %29,78'lik güçlü yükselişi, performansın devam ettiğini gösterirken; EREGL de %5,09'luk aylık artışla istikrarlı görünümünü sürdürdü.
Yatırımcıların yalnızca getiri oranlarına odaklanması çoğu zaman yanıltıcı olabiliyor. PD/DD oranı, şirketlerin defter değerine göre ne ölçüde primli veya iskontolu işlem gördüğünü gösterirken, 30 günlük ağırlıklı ortalama fiyat (AOF) ise piyasadaki ortalama maliyet seviyesini yansıtması açısından önem taşıyor. Hissenin ağırlıklı ortalama maliyetinin üzerinde kalması yükseliş trendinin güçlendiğine işaret ederken, bu seviyenin altına gerilemesi kısa vadede satış baskısının arttığına dair önemli sinyaller verebiliyor.
