Token Terminal tarafından takip edilen 238 kripto projesinin verilerine göre, listenin zirvesinde 5,3 milyar dolarlık yıllık gelirle Tether yer aldı. İkinci sırada 3,3 milyar dolar gelir elde eden Tron bulunurken, üçüncü sıraya ise 2,4 milyar dolarla Circle yerleşti.
Tether’in gelir kaynağı
1994 yılında kurulan Tether Limited, piyasadaki en büyük stabilcoinlerden biri olan Tether’in ihraççısı olarak biliniyor. Şirketin gelirinin büyük kısmı, dolaşımdaki yaklaşık 185 milyar dolarlık USDT rezervlerinin değerlendirilmesinden geliyor. Bu rezervlerin önemli bir bölümü ABD Hazine bonoları ve kısa vadeli devlet tahvillerinde tutuluyor. Son dönemde faiz oranlarının yüzde 4–5 aralığında seyretmesi, Tether’in rezervlerinden güçlü bir faiz geliri elde etmesini sağladı. USDT sahipleri ise bu getiriden doğrudan pay almıyor.
Tron ve Circle’ın gelir modeli
Tron ağı, özellikle Asya’da düşük maliyetli dolar transferi arayan kullanıcılar için önemli bir altyapı haline geldi. Ağ üzerinde yapılan işlemlerden elde edilen ücretler doğrulayıcılara ve ağ ekosistemine gelir sağlıyor. Tron’un gelirlerinin önemli bir bölümü de USDT transferlerinden kaynaklanıyor.
Kurumsal odaklı bir stabilcoin ihraççısı olan Circle ise USD Coin rezervlerini değerlendirerek gelir elde ediyor. Ancak USDC’nin dolaşımdaki miktarının daha düşük olması ve rezerv yapısındaki farklılıklar nedeniyle Circle’ın geliri Tether’in gerisinde kalıyor.
Stabilcoin dışındaki projeler
Stabilcoin projeleri dışında da dikkat çeken gelir rakamları bulunuyor. Zincir üstü işlem platformu Hyperliquid yaklaşık 784 milyon dolarlık gelirle öne çıkarken, token lansmanlarıyla bilinen pump.fun 411 milyon doların üzerinde gelir elde etti. Bunun yanında Axiom Trade de hızlı büyüyen platformlar arasında yer aldı.
DeFi tarafında ise MakerDAO’nun yeniden markalanmış yapısı olan Sky ve Ethena, stabilcoin işlemlerinden elde ettikleri ücretlerle gelir üretmeye devam ediyor. Ayrıca PancakeSwap ve Phantom da işlem ve transfer ücretlerinden önemli pay alarak listede ilk on içerisinde yer alıyor.
Toplamda yaklaşık 16 milyar dolarlık yıllık gelir üreten kripto sektöründe, ekonomik gücün hâlâ sınırlı sayıda büyük oyuncuda toplandığı görülüyor. Özellikle Tether ve Tron’un elde ettiği gelirler, sektörün finansal merkezinin şu an stabilcoin ekosisteminde yoğunlaştığını gösteriyor.