Borsa İstanbul’da geçtiğimiz hafta BIST 100 endeksi %3,33 oranında değer kaybederek yatırımcıların moralini sarstı. Endekste yaşanan bu düşüşe paralel olarak birçok şirketin piyasa değeri de gerilemeye devam ediyor. Bazı hisseler uzun vadeli piyasa değeri/defter değeri ortalamalarına ve sektör ortalamalarına kıyasla da ciddi şekilde iskontolu işlem görüyor.
BIST 100’de genel olarak piyasa çarpanlarının baskılandığı bu dönemde, değerleme çarpanları düşük ama temelleri sağlam hisseler, orta ve uzun vadede portföylerde yer bulabilir.
Bu şirketlerin borsa değerleri, sahip oldukları varlıkların muhasebe değerine göre düşük seviyelerde bulunuyor. Bu durum, şirketlerin defter değerine göre ucuz kaldığını ve potansiyel olarak piyasada hak ettikleri değeri yansıtmadıklarını gösteriyor.
Örneğin ZOREN hissesi, son 3 yıllık ortalama PD/DD oranı %0,49 ile hem kendi ortalamasının altında hem de sektör ortalamasına (%1,15) göre oldukça ucuz. Hisse, sektör ortalamasına göre %76, kendi ortalamasına göre ise %44 iskontolu işlem görüyor. Son bir yıldaki getirisi ise %−19,39 seviyesinde. Yatırımcıların hisseye olan güveninin azaldığı anlaşılsa da, temel değere odaklanan yatırımcılar için önemli bir fırsat da sunabilir.
Benzer şekilde, bazı hisseler de hem sektör ortalamasına hem de kendi geçmiş performanslarına göre oldukça düşük çarpanlarla işlem görüyor.
Defter Değerine Göre Ucuz BİST 100 Hisseleri
Buna karşılık, bazı hisseler de hem kendi geçmiş değerlemelerine hem de sektör ortalamalarına göre oldukça yüksek çarpanlarla işlem görüyor. Bu durum, yatırımcıların bu hisselere yüksek beklentilerle fiyat biçtiğini gösterse de, olası düzeltme riskine karşı temkinli yaklaşılması gerektiğine işaret ediyor.
Örneğin GRTHO, PD/DD oranı 3,30 ile hem kendi 3 yıllık ortalamasının (%0,99) hem de sektörünün (%0,99) oldukça üzerinde işlem görüyor. Sektöre göre %835 daha yüksek PD/DD oranına sahip olan hisse, yıl içinde %245,92’lik dikkat çekici bir getiri sağladı.
Defter Değerine Göre Pahalı BİST 100 Hisseleri