Schnabel, faizlerin zaten ekonomiyi engellemeyecek kadar düşük olduğu için değiştirilmemesi yönünde açık bir argüman ortaya koydu. Finansal piyasaların Haziran ayında faiz indirimine %90 ihtimal vermesi ve sonraki aylarda bir ya da iki indirim daha öngörmesi, Schnabel'in görüşünün yatırımcı bahislerine ters düştüğünü gösteriyor.
Stanford Üniversitesi'nde düzenlenen bir konferansta konuşan Schnabel, "Şimdi elimizi sabit tutmanın tam zamanı. Uygun hareket tarzı, faiz oranlarını bugün bulundukları yere yakın, yani nötr bölgede tutmaktır" ifadelerini kullandı.
Schnabel'e göre, düşük enerji maliyetleri, güçlü Euro, cansız ekonomik büyüme ve ABD yönetiminin ticaret savaşının yarattığı yüksek belirsizlik nedeniyle enflasyon yakın vadede ECB'nin %2'lik hedefinin bile altına düşebilir.
Ancak Schnabel, para politikasının ekonomiyi uzun gecikmelerle etkilediğini ve daha fazla politika gevşemesi ekonomiyi gerçekten etkilediğinde, enflasyon üzerindeki etkinin azalmış olabileceğini ve yerini maliyetleri artıran oldukça farklı güçlerin alabileceğini savundu.
Enflasyon, Almanya'nın savunma ve altyapı yatırımlarını artırma taahhüdünün yol açacağı hükümet harcamalarındaki artışla yükselebilir. Ancak daha da önemlisi, ABD'nin uyguladığı gümrük vergilerinin bir yan ürünü olan ticari bölünme de maliyetleri artırabilir ve fiyatları yükseltebilir.
Schnabel, “Orta vadede, Euro bölgesi enflasyonuna yönelik riskler, hem mali harcamalardaki artışı hem de küresel değer zincirleri boyunca yayılan tarifelerden kaynaklanan yenilenmiş maliyet itme şoklarının risklerini yansıtarak muhtemelen yukarı yönlüdür” dedi.