ECB’nin 19 Mart’ta yapacağı faiz toplantısı öncesinde ekonomistler, bankanın mevcut “bekle-gör” yaklaşımını terk ederek daha “şahin” bir tutum sergileyebileceğini öngörüyor. ECB yetkilileri ise enerji fiyatlarındaki yükselişin orta vadede genel enflasyona yansıması durumunda “zamanında ve kararlı adımlar” atacakları mesajını vererek, piyasalara faiz artışı sinyali göndermiş oldu.
Kritik toplantı öncesinde banka yönetiminden gelen açıklamalar, “şahin” yaklaşımın güçlendiğini gösterdi.
ECB Yönetim Kurulu Üyesi İsabel Schnabel, Frankfurt School’da yaptığı konuşmada enerji fiyatlarındaki gelişmeleri ve enflasyon üzerindeki etkilerini yakından takip ettiklerini vurguladı.
Almanya Merkez Bankası (Bundesbank) Başkanı Joachim Nagel, enerji maliyetlerindeki artışın orta vadede tüketici enflasyonuna geniş çapta yansıması halinde ECB’nin zamanında ve kararlı adımlar atacağını belirtti.
ECB Başkanı Christine Lagarde ise dört yıl önceki enflasyon şokunun tekrarlanmaması için gerekli tüm önlemleri alacaklarına dair güçlü bir mesaj verdi.
Fransız televizyon kanalı France 2’ye konuşan Lagarde, “Enflasyonu kontrol altında tutmak için gereken her şeyi yapacağız.” dedi.
Orta Doğu’daki çatışmaların, Rusya-Ukrayna Savaşı örneğinde olduğu gibi yeni bir fiyat artış dalgasını tetiklememesi gerektiğini vurgulayan Lagarde, 2022 ve 2023 yıllarındaki enflasyon şoklarının tekrar etmemesi için tetikte olduklarını belirtti.
Faiz artırımı masada mı?
ECB’den bazı üyeler genel uyarıların ötesine geçerek somut adım sinyalleri verdi.
Slovakya Merkez Bankası Başkanı Peter Kazimir, “ECB’nin müdahalesi beklenenden daha yakın olabilir” derken, Estonya Merkez Bankası Başkanı Madis Müller, bir sonraki adımın faiz indirimi değil, artırımı olma ihtimalinin son iki haftada güçlendiğini kaydetti.
Enflasyon tahminleri yukarı yönlü revize ediliyor
Nomura’nın kıdemli Avrupa ekonomisti Andrzej Szczepaniak, Avro Bölgesi için yıl sonu enflasyon tahminini yüzde 2,1’den 2,7’ye yükseltti. Mevcut durumda yüzde 1,9 seviyesinde olan enflasyonun, petrol ve gaz fiyatlarındaki yükselişle birlikte ECB’nin yüzde 2’lik hedefine ulaşması bekleniyor.
ECB ekonomistleri, gelecek haftaki büyüme ve enflasyon raporlarına Orta Doğu’daki savaşın etkilerini dahil etmek için hazırlıklarını hızlandırdı.
Bu arada, Uluslararası Enerji Ajansı (IEA), piyasaları yatıştırmak amacıyla 400 milyon varillik rekor petrol rezervinin serbest bırakılmasını önerdi. Bu miktar, 2022’de Ukrayna Savaşı’nın başında salınan rezervin iki katından fazlasını oluşturuyor. Analistler, petrol piyasasındaki gerilimin, Rusya-Ukrayna Savaşı sonrası döneme kıyasla daha ciddi boyutlara ulaştığını ifade ediyor.
“Faiz indirimi artık gündemde değil”
ING Küresel Makro Araştırma Başkanı ve Almanya Başekonomisti Carsten Brzeski, yayımladığı analizde ECB’nin 2022’deki “enflasyonda gecikme” deneyiminin hâlâ taze olduğunu vurguladı.
Brzeski, Orta Doğu’daki çatışmaların makroekonomik dengeleri derinden etkilediğine dikkati çekerek, “Hürmüz Boğazı’ndaki kesintiler ve petrol fiyatlarının 100 doların üzerinde kalması durumunda, ECB ikinci dalga etkilerini önlemek için faiz artırımlarını ciddi şekilde değerlendirmek zorunda kalacaktır.” dedi. Mevcut koşullarda faiz indirimi senaryolarının tamamen rafa kalktığını belirtti.
ECB Başkanı Lagarde’ın daha önce kullandığı “iyi bir yer” ifadesine atıfta bulunan Brzeski, bankanın mevcut durumunu bir Hollywood filmine benzeterek şöyle yorumladı:
“Orta Doğu’daki savaş ve yükselen enerji maliyetleri, Lagarde’ın ‘huzurlu alanına’ davetsiz misafirler gibi girdi. ECB’nin panik yapmasına henüz gerek yok, fakat o huzurlu alanın içine bir ‘panik odası’ eklemek şu an için akıllıca görünmüyor.”
Brzeski, ECB’nin geçmiş petrol şoklarına verdiği tepkileri hatırlatarak, özellikle 2021-2022 döneminde enflasyonun geçici sayılmasının büyük bir hata olduğunu ve bunun bankanın kurumsal hafızasına işlendiğini vurguladı.
Brzeski, ECB’nin haftaya yapacağı toplantıda faizleri sabit bıraksa bile piyasalara “müdahaleye hazırız” mesajı vererek sözlü yönlendirmeyi daha sert kullanacağını öngördü.
ECB uzmanlarının hazırladığı yeni büyüme ve enflasyon tahminlerinin, petrol fiyatlarındaki ani dalgalanmalar nedeniyle yayınlanmadan eskidiğine dikkat çeken Brzeski, petrol fiyatlarının dakikalar içinde 30 dolar oynayabildiği bir ortamda, model temelli projeksiyonlardan ziyade jeopolitik gerçeklerin bankanın rotasını belirleyeceğini belirtti.