Citi’nin gelişmekte olan piyasalar stratejisi başkanı Luis Costa, Fed’in daha proaktif bir şekilde güvercin tutumunu sürdürmesi ve gelişmekte olan piyasalardaki (EM) merkez bankalarının ihtiyatlı tavrının, gelişmekte olan ülke para birimlerini dolar karşısında desteklemeye devam edeceğini söyledi.
Dolar pozisyonlarındaki kısa pozisyonlarla finanse edilen ve sekiz gelişmekte olan piyasanın carry trade getirilerini ölçen Bloomberg endeksi, bu yıl %10’un üzerinde yükseldi ve şu anda 2017’den bu yana en büyük yıllık kazancını elde etme yolunda ilerliyor.
Costa, “EM merkez bankalarının ortalama tutumu da oldukça temkinli — birçok ülkede neredeyse nötr — ve bu durum reel politika faizlerinin sürdürülebilirliğini vurgulamaya devam ediyor” dedi. “2026 yılında Fed’in daha da güvercin bir tutum sergileyeceğine dair piyasa beklentilerini de dikkate almak önemli” diyen Costa, “Tüm bunları bir araya getirdiğimizde, uluslararası yatırımcıların ABD hisse senetlerine olan ilgisinin yeniden canlanmasına rağmen, bu karışım hala doların ‘uslu’ seyredeceği beklentisini destekliyor” ifadelerini kullandı.
Bloomberg Dolar Endeksi, bu yıl %7,8 değer kaybetti. Ancak HSBC Holdings Plc’nin stratejistleri de dahil olmak üzere bazı yatırımcılar ve ekonomistler, doların durmak bilmeyen satışlarının giderek patlamaya hazır bir “balon” gibi göründüğünü ve bu durumun doların dip noktasına yaklaşmakta olduğunu gösterdiğini belirtiyor. Brezilya reali, bu yıl dolar karşısında %20’nin üzerinde değer kazanarak rakiplerini geride bıraktı.
Costa, piyasaların hala Brezilya Merkez Bankası’nın temkinli tutumunu fiyatlara yansıttığını belirterek, Citi’nin para birimi konusunda iyimser olduğunu söyledi. Yine de, önümüzdeki yılın ikinci yarısında görünümün daha zorlu hale geleceği uyarısında bulunan Costa, “Gevşek finansal koşullar ve maliye politikası, ABD ekonomisini yumuşak bir inişten toparlanma ve reflasyon dönemine itebilir” dedi. Costa, “ABD’de daha dik bir getiri eğrisi ve daha güçlü bir dolar ile karakterize edilen bu potansiyel senaryoda, gelişmekte olan piyasalar da dahil olmak üzere uluslararası varlıkların performans göstermesi çok daha zor olabilir” dedi.
Geçen ay, Citi stratejistleri de 3 aylık vadeli işlemler yoluyla dolar karşısında Türk lirası satın alınmasını tavsiye etmişti.