Cai Guo: Çin’deki gelişmeye yalnızca destek merceğinden bakmak yanlış

Çin’in CF40 Başkanı Cai Guo, bu rapora iki ayrı mecrada itiraz etti. Kısa olanı Project Syndicate’de, uzunu ise CF40’ın internet sayfasında. İtirazın özü şu: Çin’deki gelişmeye sadece destek merceğinden bakmanın doğru bir bakış olmayacağını vurguluyor. Uzun rapor, Çin şirketlerinin bir zamanlar gelişmiş ülkelerin lider olduğu sanayi dallarında -elektrikli araçlar, piller, sanayi robotları, güneş panelleri ve yapay zekâ sistemleri- artık Çin’in lider olduğu vurgusuyla başlıyor. Başta elbette sanayi desteği politikasının bu başarıda önemli bir rol oynadığını ama salt desteklerle bu sürecin gelişiminin anlatılamayacağına dikkat çekiyor. Öncelikle OECD’nin Çin için kullandığı kredi faizi verisinin yanlış olduğuna dikkat çekiyor. Çin’deki başarının arkasındaki şirketlerin -rekabetçi şirketlerin- yatırımlarını ağırlıklı olarak iç fonlarla -dağıtılmayan kârlarla- gerçekleştirdiklerini belirtiyor. İkinci finansman biçimi için ise hisse ihraçlarına dikkat çekiyor.

Daha önemlisi şu: Uluslararası ölçekte rekabetçilikte gelinen üst seviyenin tek bir politikaya dayandırılamayacağı saptamasını yapıyor. Şu bileşimi özellikle vurguluyor: Ölçek (piyasanın ve dolayısıyla kapasitenin büyüklüğü) – kaliteli beşeri sermaye ve dolayısıyla yüksek teknik kapasite – uyarlamacı üretimden yenilikçi üretime geçiş hızı – arz zincirlerinin derinliği. Mesela beşeri sermaye açısından Çin’de her yıl 1,3 milyon mühendisin mezun olduğuna ve bunların kaliteli eğitim aldıklarına dikkat çekiyor. Ölçek meselesi de çok önemli. Çok sayıda sanayicimiz Çin’e sık sık mesleki gezi yapıyor. Vurguladıkları özelliklerden önemlilerinden biri de fabrikaların çok büyük üretim kapasitesi. Bu büyüklük sabit giderleri de düşürüyor.

Sanayi politikası bir bütün

Bizim açımızdan çıkarılacak dersler var. İş sadece uygun maliyetli kredi ya da sanayi desteği değil. Bunların her sektöre uygulanması ise hiç değil. Seçilmiş sektörlere bu destekler gerekiyor elbette. Ama mesela yeterli kalitede beşeri sermayeniz yoksa ne olacak? Ne işe yarayacak o destekler? Dolayısıyla sanayi politikası bir bütün; desteği de kapsamalı, sektör seçimini de, her düzeyde beceri artırıcı eğitimleri de. Şu iki sorudan hangisi doğru? Siyasette inanılmaz taklalar atabilen, farklı bir ifadeyle rüyanızda görseniz inanmayacağınız yollarla siyaseti şekillendirme maharetini gösterebilen bir ülkenin sanayi politikasında da büyük işler yapmasını mı beklemeliyiz ya da tam da bu nedenle bu topraklarda asıl sorunlara çözümün zor olduğunu mu düşünmeliyiz?

• Bu makalede yer alan fikirler yazara aittir ve borsagundem.com.tr’nin editoryal politikasını yansıtmayabilir.

✓ Ya demek ki enflasyon konusunda iddia edildiği gibi öyle kayda değer bir mesafe alınamayacak, gerçekte böyle bir beklenti yok.

✓ Ya da enflasyon konusundaki yaklaşımlar gerçekçi ama hedeflerle ters düştüğü biline biline zorunluluktan böylesine yüksek faizlerle borçlanmaya razı olunuyor; çünkü geçmişten gelen borç yükünü çevirmek için başka çare yok.

Hazine geçen hafta yaptığı sabit faizli senet ihracında fiyat etiketi gibi bir faizde kaldı kalmaya ama yine de bu yılın faiz rekorunu kırdı.

Hazine’nin 21 Temmuz’da yaptığı 22 Temmuz ihraç tarihli, vadesi 15 Mart 2028’de dolacak tahvil ihalesine 61,9 milyar liralık teklif geldi. İhalede bu teklifin net 34,5 milyarı kabul edildi, ihale sonrası satılan 2,8 milyarlık tutarla birlikte toplam satış 37,3 milyar oldu.

İhalede faiz biraz önce belirttiğim gibi tam fiyat etiketi gibi bir düzeyde tutuldu.

Faiz yüzde 41,99 oldu. Ancak bu düzey de yılın rekoru anlamına geliyor.

Hazine’nin bu yıl içinde yaptığı sabit faizli 16 ihalede faiz üçüncü kez yüzde 40’ı aştı ama en yüksek oran son ihalede oluştu.

Bu ihalede faiz yüksek ama vade 602 gün ve görece kısa.

Hazine’nin bu yıl içinde tam on yıl vadeli sabit faizli borçlandığı dikkate alınırsa 602 gün hiçbir şey değil.

Ne var ki 602 gün, yani yirmi ay vade için yıllık bazda yüzde 41,99 faizin altına imza atılması da elbette önemli.

Üstelik şubat ayında yapılan yine 602 gün vadeli ihalede faizin yüzde 36,05 olduğu dikkate alınırsa geçen haftaki faizin yüksekliği daha bir belirgin olarak ortaya çıkıyor.

Genel eğilim yukarı yönde

Hazine’nin bir tek ihalesinin ve bu ihalede oluşan faizin çok da önemli olmadığı söylenebilir, doğrudur. Ama konu bir ihale değil ki…

Hazine bu yıl içinde sabit faizli, yani faizi vade bitimine kadar enflasyon ne olursa olsun garanti edilen 16 ihale yaptı ve grafikte de kolaylıkla görülebileceği gibi bu ihalelerde oluşan faiz çok belirgin bir yön çiziyor.

Sabit faizli ihalelerin faizinde belirgin olarak bir artış gözleniyor.

Vadenin çok uzun olduğu ihalelerde faiz doğal olarak görece düşük. Örneğin ocak ayında yapılan 2035 yılı vadeli ihalenin faizi yüzde 29 düzeyinde. Bu oran sanki çok düşükmüş gibi gelebilir; ama gelin yüzde 29 faizin hangi yıllar için garanti edildiğini sayalım; bakalım aynı “Faiz düşükmüş” algısı yine korunabilecek mi?

“Hazine 2026, 2027, 2028, 2029, 2030, 2031, 2032, 2033, 2034 ve 2035’in önemli bir kısmında yüzde 29 faiz verecek.”

Başka bir örnek daha:

“Hazine bu yıl marttan yıl sonuna kadar ve 2027, 2028, 2029, 2030, 2031, 2032 ve 2033’ün ilk dokuz ayında yıllık bazda yüzde 33,43 faizi garanti etti.”

Hatırlayalım; yıllık enflasyon 2027’de yüzde 15’e, sonrasında ise tek haneye inecek. Hedefler böyle!

Tek haneli enflasyon mu?

Hazine’nin enflasyona, dövize, altına endeksli; yani zaman içinde yükü azalabilecek ya da artabilecek borçlanma araçları da var. Ama sabit faizli borçlanmada böyle bir hareket alanı bulunmuyor. İhale günü hangi faiz taahhüt edildi, o faiz vade bitimine kadar sabit.

Dolayısıyla bu ihaleler gelecek açısından eğer enflasyon hedeflendiği gibi düşecek olursa çok büyük bir yük.

Yok eğer enflasyon düşmeyecekse Hazine bu ihalelerden kârlı bile çıkar.

Ama bir yandan “Enflasyonla mücadele ediyoruz; enflasyon şu kadar düşecek, buraya inecek, tek hane olacak” görüşü savunulurken aynı dönem için dile getirilen enflasyon oranının kat kat üstünde faiz yüküne imza atmak…

Bunun iki anlamı olsa gerek…

Bir; demek ki enflasyon konusunda iddia edildiği gibi öyle kayda değer bir mesafe alınamayacak, gerçekte böyle bir beklenti yok.

İki; enflasyon konusundaki yaklaşımlar gerçekçi ama hedeflerle ters düştüğü biline biline zorunluluktan böylesine yüksek faizlerle borçlanmaya razı olunuyor; çünkü geçmişten gelen borç yükünü çevirmek için başka çare yok.

Ya bu borçların ödeneceği günler?

Hazine’nin borçlanma faizi giderek yükselme eğiliminde. Bu yalnızca sabit faizli senet ihaleleri için değil, genel olarak böyle. Hele hele 2021 öncesindeki borçlanmalarda oluşan faizi son yılların faiziyle kıyaslamak hiç mümkün değil, o dönemin faizi bugünkülerin yanında çerez kalır.

Görece çok daha düşük olan dönemlerdeki borçlanmanın getirdiği yük böylesine ağırlaşmaya başladı. Şimdi o yükü kaldırmak için giderek daha fazla yük altına giriliyor.

Peki gün gelip bugünün çok yüksek faiziyle gerçekleştirilen borçlanmaların vadesi dolduğunda ne olacak?

Bütçede faiz dışı fazla düzenli olarak oluşmalı ve bu fazla öyle büyük tutarda olmalı ki borç stokundaki büyüme dursun.

Bu yılın bütçesinde oluşan faiz dışı fazla elbette olumlu ama bu sürdürülebilir mi, tartışılır. Hele hele 2027, hadi bilemediniz 2028’de…

Türkiye seçim dönemine yaklaştıkça bütçe disiplininin hiç kalmadığı bir gerçek. Önümüzde de çok önemli bir seçim dönemi uzanıyor.

Bu da gösteriyor ki geçen hafta yapılan ihalede oluşan ve sabit faizli ihaleler bazında yüzde 41,99’la bu yılın rekoruna işaret eden faizi arar hale gelmek de söz konusu olabilir.

• Bu makalede yer alan fikirler yazara aittir ve borsagundem.com.tr’nin editoryal politikasını yansıtmayabilir.

Kapanışta Dow Jones endeksi 260 puanın üzerinde değer kazandı ve yüzde 0,51 artışla 52.210,08 puana çıktı.

S&P 500 endeksi yüzde 0,02 artışla 7.413,18 puana tırmanırken, Nasdaq endeksi yüzde 0,18 azalışla 24.932,08 puana geriledi.

Jeopolitik gelişmeler, yoğun bilanço sezonu, bu hafta açıklanacak makroekonomik veriler ve ABD Merkez Bankasının (Fed) faiz kararı yatırımcıların odağında yer alırken, pay piyasalarında karışık bir seyir izlendi.

ABD ile İran arasındaki gerilime ilişkin haber akışı yatırımcıların gündemindeki yerini korurken, ABD Başkanı Donald Trump, bugün yaptığı açıklamada, İran'la bir anlaşmaya varılmasının "iyi bir ihtimal" olduğunu ancak müzakerelerin başarısızlığı halinde Washington'un askeri operasyonlara yeniden başlayacağına dikkati çekti.

Donald Trump, süreci "Onlar görüşmek istiyor, biz de görüşüyoruz; bir anlaşmaya varma ihtimalimiz var. Yaptıklarımız olmasaydı, şu an bizimle konuşuyor bile olmazlardı." sözleriyle tanımladı.

Trump, görüşmelerin olumlu yönde ilerlediğini ve "bir gelişme yaşanması ihtimalinin yüksek olduğunu" söyledi.

ABD ile İran arasında gerilimin azalacağına ilişkin beklentilerle petrol fiyatları gerilerken, hava yolu taşımacılığı gibi enerji maliyetlerine duyarlı sektörlerde faaliyet gösteren şirketlerin hisseleri yükseldi.

American Airlines'ın hisseleri yüzde 3,3, United Airlines'ın hisseleri ise yüzde 1,9 değer kazandı.

Petrol fiyatlarındaki düşüş enerji şirketlerinin hisselerini ise baskıladı. Exxon Mobil'in hisseleri yüzde 1,4, Chevron'un hisseleri yüzde 2,5 ve Occidental Petroleum'un hisseleri yüzde 4,1 geriledi.

Analistler, geçen hafta Orta Doğu'da artan gerilimle yükselen petrol fiyatlarının enflasyonist baskıları artırabileceğine ilişkin endişelerin etkisini koruduğunu, ancak petrol fiyatlarında bugün görülen gerilemenin piyasaları bir miktar rahatlattığını belirtti.

Jeopolitik risklerin yüksek olduğu bir ortamda Fed'in yarın başlayacak Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısının ardından çarşamba günü açıklayacağı faiz kararı da yatırımcıların odağında bulunuyor.

Fed'in bu hafta politika faizini yüzde 3,50-3,75 aralığında sabit tutacağına dair beklentiler öne çıkarken, piyasalar faiz artırımı ihtimalini de fiyatlamaya devam ediyor.

Fed'in faiz kararından bir gün sonra açıklanacak Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) Fiyat Endeksi verisi de yılın geri kalanına ilişkin faiz beklentilerinin şekillenmesi açısından yakından takip edilecek.

Öte yandan bilanço sezonu da sürerken, Alphabet, Tesla, IBM ve Intel'in geçen hafta açıkladığı finansal sonuçların ardından yapay zeka yatırımlarına yönelik yüksek harcamalara ilişkin endişeler yeniden gündeme gelmişti.

Bu hafta Microsoft, Meta, Amazon ve Apple'ın açıklayacağı finansal sonuçlar ile şirketlerin gelecek döneme ilişkin beklentileri de yakından izlenecek.

Ayrıca çip hisselerindeki dalgalanma sürerken, Çin merkezli çip üreticisi CXMT'nin Şanghay borsasında işlem görmeye başladığı ilk günde hisseleri yaklaşık yüzde 466 değer kazandı.

Çin'in yarı iletken üretiminde kullanılan derin ultraviyole (DUV) litografi makinelerini geliştirmeye başladığına ilişkin haberler ise sektörde rekabetin arttığına işaret ederken çip hisseleri üzerinde baskı oluşturdu.

Bu alanda önde gelen şirketlerden Hollanda merkezli ASML'nin ABD'de işlem gören hisseleri söz konusu haberin ardından yüzde 5,8 düştü.

Şirketlerin açıkladığı kararlara göre, üç şirkette de hisse başına brüt ve net temettü tutarı 0 TL olarak belirlenirken, temettü ödeme tarihi de açıklanmadı.

Temettü kararlarının detayları

Gün içinde gerçekleştirilen geri alımlarda Arsan Holding A.Ş. (ARSAN) 800 bin lot, Bor Şeker A.Ş. (BORSK) 750 bin lot, Ekim Turizm Ticaret ve Sanayi A.Ş. (Intercity) 200 bin lot, Mepet Metro Petrol ve Tesisleri Sanayi Ticaret A.Ş. (MEPET) 200 bin lot, BİM Birleşik Mağazalar A.Ş. (BIMAS) 60 bin lot ve Balatacılar Balatacılık Sanayi ve Ticaret A.Ş. (BALAT) ise 9 bin 85 lot hisse geri alımı gerçekleştirdi.

Bugün geri alım yapan şirketler:

• Türk Altın İşletmeleri A.Ş. (TRALT): 5.000.000 lot
• Arsan Holding A.Ş. (ARSAN): 800.000 lot
• Bor Şeker A.Ş. (BORSK): 750.000 lot
• Ekim Turizm Ticaret ve Sanayi A.Ş. (Intercity): 200.000 lot
• Mepet Metro Petrol ve Tesisleri Sanayi Ticaret A.Ş. (MEPET): 200.000 lot
• BİM Birleşik Mağazalar A.Ş. (BIMAS): 60.000 lot
• Balatacılar Balatacılık Sanayi ve Ticaret A.Ş. (BALAT): 9.085 lot

GOLDA’dan 37,4 Milyon TL’lik Yurt İçi Satış Anlaşması

Golda Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş. (GOLDA), yurt içinde faaliyet gösteren bir müşteriyle toplam 37,425 milyon TL tutarında ürün satış anlaşması imzaladığını açıkladı.

Şirket tarafından üretilen çeşitli ürünleri kapsayan anlaşma kapsamında teslimatların, belirlenen program doğrultusunda 2026 yılı Ekim ayı sonuna kadar tamamlanması planlanıyor. Şirket yönetimi, söz konusu satışın ciro ve kârlılığa olumlu katkı sağlamasını bekliyor.

ORZAX Hindistan’da Şirket Kuruyor

Orzaks İlaç ve Kimya Sanayi Ticaret A.Ş. (ORZAX), uluslararası büyüme stratejisi kapsamında Hindistan’ın Delhi Eyaleti’nde “Orzax Life Sciences Private Limited” unvanlı yeni bir bağlı ortaklık kurulmasına karar verdi.

Şirket, yeni yatırım ile Hindistan pazarında doğrudan faaliyet göstermeyi, pazar payını artırmayı ve küresel tedarik zinciri avantajlarından yararlanmayı hedefliyor.

Açıklamada, hızla büyüyen Hindistan takviye edici gıda ve kozmetik pazarının önemli fırsatlar sunduğu belirtilirken, hammaddeye yakınlığın da üretim maliyetleri ve lojistik açısından rekabet avantajı sağlayacağı ifade edildi.

Kurulacak şirketin kayıtlı sermayesi 100 bin Hindistan Rupisi (INR) olurken, ORZAX’ın sermayedeki payı %99,99 olacak.

YEOTK’tan 37,3 MWh Batarya Depolama Sözleşmesi

YEO Teknoloji Enerji ve Endüstri A.Ş. (YEOTK), Erdem Holding iştiraki Ova Enerji A.Ş. ile 37,3 MWh kapasiteli bataryalı enerji depolama sistemlerinin satışı için sözleşme imzaladı.

Sözleşme kapsamında üretilecek batarya enerji depolama üniteleri, şirketin yüzde 100 bağlı ortaklığı Reap Batarya Teknolojileri A.Ş.‘nin İstanbul Tuzla’daki fabrikasında üretilecek. Teslimatların sözleşme tarihinden itibaren 6 ay içerisinde tamamlanması planlanıyor.

ARDYZ’den Yaklaşık 47 Milyon TL’lik Sipariş

Ard Grup Bilişim Teknolojileri A.Ş. (ARDYZ), son kullanıcısı kamu kurumu olan bir proje kapsamında özel bir şirketten KDV dahil 993.600 ABD doları (yaklaşık 46,95 milyon TL) tutarında bilişim malzemesi siparişi aldığını duyurdu.

Şirket, alınan siparişin faaliyetlerine ve finansal performansına olumlu katkı sağlamasını beklediğini açıkladı.

FRMPL 330 Milyon TL’lik Sipariş Aldı

Formül Plastik ve Metal Sanayi A.Ş. (FRMPL), yurt içindeki müşterilerinden toplam 330 milyon TL tutarında sipariş aldığını açıkladı.

Teslimatlar üretim süreçlerinin tamamlanmasına paralel olarak önümüzdeki aylarda kademeli şekilde gerçekleştirilecek. Siparişlerin 15 Ekim 2026 tarihine kadar tamamlanması planlanırken, mevsimsel koşullar ve üretim süreçlerine bağlı olarak teslim süresinin 15 gün uzayabileceği belirtildi.

Şirket, söz konusu satışların ciro ve kârlılığı desteklemesini bekliyor.

EUPWR Üretim Kampüsünü Genişletiyor

Europower Enerji ve Otomasyon Teknolojileri Sanayi Ticaret A.Ş. (EUPWR), yüzde 100 bağlı ortaklığı Europower World Enerji A.Ş. aracılığıyla, güç transformatörü fabrikasına komşu konumdaki 7.552 metrekarelik fabrika binası ve arsasını satın aldığını duyurdu.

Şirket, satın alınan taşınmazın gelecekteki kapasite artırımı, yeni üretim hatları ile depolama ve lojistik ihtiyaçlarının karşılanmasına katkı sağlayacak stratejik bir yatırım olduğunu belirtti.

Açıklamada, yatırımın mevcut üretim kampüsünün bütünlüğünü koruyacağı, operasyonel verimliliği artıracağı ve uzun vadeli büyüme stratejisini destekleyeceği ifade edildi.

Şirketin net dönem kârı, 2025 yılının ilk yarısındaki 2 milyar 523,9 milyon TL seviyesinden 3 milyar 629,6 milyon TL’ye yükseldi. Böylece net kârda yıllık bazda yüzde 44 artış kaydedildi.

Aynı dönemde prim üretimi 8 milyar 983,2 milyon TL’den 11 milyar 861,1 milyon TL’ye çıkarak yüzde 32 büyüdü. Alınan net primler de 8 milyar 667,7 milyon TL’den 11 milyar 404 milyon TL’ye yükseldi.

Şirketin teknik gelirleri ilk yarıda 20 milyar 549,2 milyon TL olurken, geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 30 artış gösterdi. Teknik denge ise 1 milyar 499,6 milyon TL’den 2 milyar 803,8 milyon TL’ye yükselerek yüzde 87 ile dikkat çekici bir artış kaydetti.

Bilanço tarafında da büyüme sürdü. Nakit benzeri finansal varlıklar 64 milyar 772,4 milyon TL’ye, esas faaliyetlerden alacaklar 5 milyar 21,7 milyon TL’ye ulaştı. Özkaynaklar ise 11 milyar 342,8 milyon TL’den 13 milyar 907,7 milyon TL’ye yükselerek yüzde 23 artış gösterdi.

Öte yandan şirket verilerine göre, emeklilik borçları 410 milyar 955,3 milyon TL, teknik karşılıklar ise 54 milyar 115,7 milyon TL seviyesinde gerçekleşti.

Hisse fiyatı, 27 Nisan-27 Temmuz döneminde en yüksek 119,30 TL’yi 11 Mayıs’ta, en düşük 97,45 TL’yi ise 13 Temmuz’da gördü.

Özet Gelir Tablosu (2025/6 - 2026/6 Karşılaştırması)

Şirketin net dönem karı yıllık bazda %44 artarak 3,63 milyar TL seviyesine ulaştı.

• Prim Üretimi: %32 artışla 11.861.117.320 TL (Önceki: 8.983.213.719 TL)

• Alınan Net Primler: %32 artışla 11.404.045.473 TL (Önceki: 8.667.696.914 TL)

• Teknik Gelirler: %30 artışla 20.549.159.543 TL (Önceki: 15.826.345.239 TL)

• Teknik Denge: %87 artışla 2.803.823.751 TL (Önceki: 1.499.580.378 TL)

• Net Dönem Karı: %44 artışla 3.629.621.197 TL (Önceki: 2.523.899.910 TL)

Özet Bilanço (2026/3 - 2026/6 Çeyreksel Karşılaştırma)

Özkaynaklarda çeyreksel bazda %23’lük güçlü bir büyüme kaydedildi.

• Nakit Benzeri Finansal Varlıklar: %13 artışla 64.772.417.394 TL

• Esas Faaliyetlerden Alacaklar: %11 artışla 5.021.656.671 TL

• Teknik Karşılıklar: %11 artışla 54.115.700.474 TL

• Emeklilik Borçları: %2 artışla 410.955.337.283 TL

• Özkaynaklar: %23 artışla 13.907.716.754 TL

Piyasa Değerlemesi ve Çarpanlar

27 Temmuz itibarıyla hisse senetleri 106,00 TL seviyesinden işlem görürken şirketin öne çıkan çarpanları şu şekilde gerçekleşti:

• Piyasa Değeri: 45,6 milyar TL

• Fiyat / Kazanç (F/K): 6,42

• Piyasa Değeri / Defter Değeri (PD/DD): 3,28

• Dönem İçi En Yüksek: 119,30 TL (11 Mayıs)

• Dönem İçi En Düşük: 97,45 TL (13 Temmuz)

• Önceki Bilanço Dönemi Kapanışı: 111,10 TL (27 Nisan)

Kapanışta, gösterge endeksi Stoxx Europe 600 yüzde 0,02 artışla 644,62 puana çıktı.

İngiltere'de FTSE 100 endeksi yüzde 0,42 artarak 10.781,75, Almanya'da DAX 40 endeksi yüzde 1,04 değer kazanarak 25.361,03, Fransa'da CAC 40 endeksi yüzde 0,4 yükselerek 8.406,06 ve İtalya'da FTSE MIB 30 endeksi yüzde 0,49 artışla 52.054,95 puandan kapandı.

Avro/dolar paritesi, TSİ 20.16 itibarıyla yüzde 0,05 yükselişle 1,137 oldu.

Avrupa piyasaları, ABD ile İran arasında gerilimin azalmasına odaklandı.

İran Ordusu Sözcüsü Muhammed Ekreminiya, dün yaptığı açıklamada, ABD saldırılarının son iki gecedir durduğunu, buna bağlı olarak misillemelerinin de durduğunu ifade etti.

ABD'nin Birleşmiş Milletler (BM) Daimi Temsilcisi Mike Waltz, İran'a yönelik saldırılara iki gündür ara veren ABD Başkanı Donald Trump'ın İran ile diplomatik görüşmelere "alan tanıdığını" belirtti.

Almanya'da iş dünyasının güveni, temmuz ayında beklentilerdeki iyileşmenin etkisiyle hafif toparlanma gösterdi.

BIST TUM Hisselerinde günün enleri

Buna göre, OZGYO.E payları 28 Temmuz 2026 tarihli işlemlerin başlangıcından 27 Ağustos 2026 tarihli işlemlerin sonuna kadar açığa satışa ve kredili işlemlere konu edilemeyecek.

VBTS kapsamında alınan bu tedbir, ilgili payda görülen olağan dışı fiyat ve miktar hareketlerinin ardından yatırımcıların korunması ve piyasanın sağlıklı işleyişinin desteklenmesi amacıyla uygulanıyor.

Şirket ile Tera Yatırım Holding A.Ş. arasında imzalanan pay devir sözleşmesi kapsamında, Tera Robotik’in 1 milyon TL tutarındaki sermayesinin yüzde 80’ine karşılık gelen 800 bin adet pay, beheri 1 TL’den olmak üzere toplam 800 bin TL bedelle satın alındı.

Devir işlemiyle Tera Robotik, Tera Yatırım Teknoloji Holding’in yüzde 80 oranında bağlı ortaklığı hâline geldi. Şirket, yatırımla robotik ve otomasyon teknolojileri alanındaki girişimlerin kendi bünyesinde toplanmasını ve teknoloji yatırımlarının tek çatı altında yönetilmesini amaçlıyor.

Yeni kurulan ve henüz faaliyete başlamayan Tera Robotik; robot, robotik sistem, makine, otomasyon, kontrol ekipmanları, elektronik, mekatronik ve yazılım ürünlerinin geliştirilmesi, üretimi ve entegrasyonu alanlarında faaliyet gösterecek. İşlemin şirketin finansal durumu üzerinde önemli bir etkisinin bulunmadığı belirtildi.

Şirketin KAP’a gönderdiği açıklama şu şekildedir:

Şirketimiz ile Tera Yatırım Holding A.Ş. arasında 27.07.2026 tarihinde imzalanan Pay Devir Sözleşmesi uyarınca; Tera Robotik Sanayi ve Teknoloji A.Ş.'nin 1.000.000,00 TL tutarındaki sermayesinin %80'ine tekabül eden, beheri 1,00 TL nominal değerde 800.000 adet nama yazılı payın tamamı, payların nominal değeri esas alınarak belirlenen toplam 800.000,00 TL bedelle Şirketimiz tarafından devralınmıştır.

İşlem sonucunda Tera Robotik Sanayi ve Teknoloji A.Ş., Şirketimizin bağlı ortaklığı hâline gelmiştir.

Devir işlemi 26.06.2026 tarihinde kurulan Tera Robotik'in vasıtasıyla robotik ve otomasyon teknolojileri alanındaki yatırımlar gerçekleştirilmesi, bu yatırımların Şirketimiz bünyesinde toplanması ve teknoloji yatırımlarının tek çatı altında yönetilmesi amacıyla gerçekleştirilmiştir. Devre konu şirket yeni kurulmuş olup faaliyete başlamamıştır, devir bedeli payların nominal değeri üzerinden belirlenmiştir. İşlemin Şirketimizin finansal durumu üzerinde önemli bir etkisi bulunmamaktadır.

İşlem, Sermaye Piyasası Kurulu'nun II-17.1 sayılı Kurumsal Yönetim Tebliği kapsamında ilişkili taraf işlemi niteliğinde olup, anılan Tebliğ'in 9. ve 10. maddelerinde öngörülen oransal eşiklerin altında kalmaktadır.

Tasarruf sahipleri ve kamuoyuna saygıyla duyurulur.

Borsa İstanbul'da BIST 100 endeksi, günü yüzde 1,21 değer kaybederek 13.774,77 puandan tamamladı.

BIST 100 endeksi, önceki kapanışa göre 169,10 puan azalırken, toplam işlem hacmi 180,4 milyar lira oldu.

Bankacılık endeksi yüzde 1,08, holding endeksi yüzde 0,34 değer kaybetti.

Sektör endeksleri arasında en çok kazandıran yüzde 1,91 ile ulaştırma, en fazla kaybettiren ise yüzde 3,26 ile kimya petrol plastik oldu.

VİOP’ta endeks kontratı normal seansı düşüşle tamamladı

Borsa İstanbul Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasası’nda (VİOP) BIST 30 endeksine dayalı vadeli işlem sözleşmesi, normal seansı yüzde 1,14 düşüşle 16.067 puandan tamamladı.

VİOP’ta BIST 30 endeks kontratı, 28 Temmuz 2026 tarihli normal seansta satıcılı bir seyir izledi.

Endeks kontratı, önceki kapanışa göre 186 puan ve yüzde 1,14 değer kaybederek 16.067 puana geriledi. Kontrat, bir önceki normal seansı 16.253 puandan tamamlamıştı.

BIST 30 endeks kontratında açık pozisyon sayısı ise 453 bin 73 olarak gerçekleşti.

Bugün Borsa İstanbul'da en çok işlem yapan aracı kurumlar ise şunlar:

Şirketin yönetim kurulu, pay sahiplerine toplam 53 milyon 338 bin 34,19 TL tutarında nakit kâr payı dağıtılmasına karar verdi.

Buna göre, 1 TL nominal değerli pay başına brüt ve net 0,0136764 TL temettü ödenecek. Brüt ve net temettü oranı yüzde 1,36764 olarak belirlendi.

Paylar 15 Eylül 2026 tarihinde kâr payı hakkı kullanılmış olarak işlem görmeye başlayacak. Kayıt tarihi 16 Eylül, temettünün yatırımcıların hesaplarına geçeceği ödeme tarihi ise 17 Eylül 2026 olacak.

Şirketin gayrimenkul yatırım ortaklığı statüsünde olması nedeniyle temettüde yüzde 0 stopaj uygulanacak.

Şirketin KAP’a gönderdiği açıklama şu şekildedir:

Şirketimizin 07.05.2026 tarihinde yapılan 2025 yılı faaliyetlerine ilişkin olağan genel kurul toplantısında, Şirketimizin 2025 yılı dağıtılabilir karının 53.338.034,19 TL'lik kısmının pay sahiplerine payları oranında nakden ve peşin olarak dağıtılmasına ve ödeme tarihinin belirlenmesi konusunda Şirketimiz Yönetim Kuruluna yetki verilmesine karar verilmiştir.

Bu kapsamda, Şirketimiz Yönetim Kurulu'nun 20.07.2026 (bugün) tarihli kararı ile, Şirketimiz pay sahiplerine dağıtılacak 53.338.034,19 TL tutarındaki nakit kar payının dağıtım tarihinin 15 Eylül 2026 olarak belirlenmesine karar verilmiştir.

Kamuoyuna ve yatırımcılarımıza saygıyla duyurulur.

Halka arz edilen 128 milyon TL nominal değerli paylar, 31 Temmuz 2026 tarihinden itibaren “KARCL.E” işlem koduyla, sürekli işlem yöntemiyle Yıldız Pazar’da işlem görmeye başlayacak.

Payların baz fiyatı 35 TL, ilgili işlem sırasında uygulanacak maksimum emir değeri ise 1 milyon TL olarak belirlendi.

Şirketin KAP’a gönderdiği açıklama şu şekildedir:

Kardemir Çelik Sanayi A.Ş.'nin (Şirket) sermayesini temsil eden 830.000.000 TL nominal değerli payları Kotasyon Yönergesi'nin 8'inci maddesi çerçevesinde kota alınmıştır. Halka arz edilen 128.000.000 TL nominal değerli Şirket payları 31/07/2026 tarihinden itibaren Yıldız Pazar'da 35 TL/pay baz fiyat, "KARCL.E" kodu ve sürekli işlem yöntemiyle işlem görmeye başlayacaktır. İlgili sırada maksimum emir değeri 1.000.000 TL olarak belirlenmiştir.

Halka arz edilen 85 milyon TL nominal değerli paylar, 30 Temmuz 2026 tarihinden itibaren “MASFN.E” işlem koduyla, sürekli işlem yöntemiyle Yıldız Pazar’da işlem görmeye başlayacak.

Payların baz fiyatı 45,68 TL, ilgili işlem sırasında uygulanacak maksimum emir değeri ise 1 milyon TL olarak belirlendi.

Şirketin KAP’a gönderdiği açıklama şu şekildedir:

Masfen Enerji A.Ş.'nin (Şirket) sermayesini temsil eden 555.000.000 TL nominal değerli payları Kotasyon Yönergesi'nin 8'inci maddesi çerçevesinde kota alınmıştır. Halka arz edilen 85.000.000 TL nominal değerli Şirket payları 30/07/2026 tarihinden itibaren Yıldız Pazar'da 45,68 TL/pay baz fiyat, "MASFN.E" kodu ve sürekli işlem yöntemiyle işlem görmeye başlayacaktır. İlgili sırada maksimum emir değeri 1.000.000 TL olarak belirlenmiştir.

Borsa İstanbul'da BIST 100 endeksi, günü yüzde 1,21 değer kaybederek 13.774,77 puandan tamamladı.

BIST 100 endeksi, önceki kapanışa göre 169,10 puan azalırken, toplam işlem hacmi 180,4 milyar lira oldu.

Bankacılık endeksi yüzde 1,08, holding endeksi yüzde 0,34 değer kaybetti.

Sektör endeksleri arasında en çok kazandıran yüzde 1,91 ile ulaştırma, en fazla kaybettiren ise yüzde 3,26 ile kimya petrol plastik oldu.

ABD ile İran arasındaki gerilimin azalmasının petrol fiyatlarını düşürmesi ve enflasyon endişelerini hafifletmesi küresel piyasalarda risk iştahını artırmasına karşın, Çin’in yerli çip üretim ekipmanlarında ilerleme kaydettiğine yönelik haber akışı, başta çip ekipmanı üreticileri olmak üzere teknoloji hisselerinde satış baskısına neden oldu.

Analistler yarın yurt içinde veri gündeminin sakin olduğunu, yurt dışında ise ABD'de toptan eşya stokları, konut fiyat endeksi, Richmond ABD Merkez Bankası (Fed) imalat sanayi endeksi ve New York Fed tüketici güven endeksinin takip edileceğini belirterek, teknik açıdan BIST 100 endeksinde 13.700 ve 13.600 puanın destek, 13.900 ve 14.000 puanın direnç konumunda olduğunu kaydetti.

VİOP’ta endeks kontratı normal seansı düşüşle tamamladı

Borsa İstanbul Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasası’nda (VİOP) BIST 30 endeksine dayalı vadeli işlem sözleşmesi, normal seansı yüzde 1,14 düşüşle 16.067 puandan tamamladı.

VİOP’ta BIST 30 endeks kontratı, 28 Temmuz 2026 tarihli normal seansta satıcılı bir seyir izledi.

Endeks kontratı, önceki kapanışa göre 186 puan ve yüzde 1,14 değer kaybederek 16.067 puana geriledi. Kontrat, bir önceki normal seansı 16.253 puandan tamamlamıştı.

BIST 30 endeks kontratında açık pozisyon sayısı ise 453 bin 73 olarak gerçekleşti.

Ankete göre ekonomistlerin temmuz ayına ilişkin medyan TÜFE beklentisi aylık yüzde 1,90, yıllık enflasyon beklentisi ise yüzde 31,87 seviyesinde oluştu. Ortalama tahminler aylık bazda yüzde 1,88, yıllık bazda yüzde 31,86 olarak hesaplandı.

Temmuz ayı enflasyonuna ilişkin tahmin paylaşan 23 banka ve aracı kurumun aylık beklentileri yüzde 1,20 ile yüzde 2,24 arasında değişti. Yıllık enflasyon tahminleri ise yüzde 31,00 ile yüzde 32,34 aralığında şekillendi.

Haziran ayında TÜFE, aylık yüzde 0,98 olan piyasa beklentisine yakın şekilde yüzde 0,99 artmış, yıllık enflasyon ise yüzde 32,11 olarak açıklanmıştı. Anket beklentisinin gerçekleşmesi halinde yıllık enflasyonun temmuz ayında yaklaşık 0,24 puan gerileyerek yüzde 31,87’ye inmesi bekleniyor.

Temmuz ayı enflasyon verileri, 3 Ağustos 2026 Pazartesi günü saat 10.00’da Türkiye İstatistik Kurumu tarafından açıklanacak.

Çekirdek enflasyonda yüzde 2,30 artış beklentisi

Enerji, gıda, alkollü içkiler, tütün ürünleri ve altının dışarıda bırakıldığı TÜFE C Endeksi için tahmin veren 11 ekonomistin medyan beklentisi aylık yüzde 2,30 oldu.

C Endeksi’nin yıllık bazda yüzde 30,51 seviyesinde gerçekleşmesi bekleniyor. Ortalama beklenti aylık yüzde 2,22, yıllık yüzde 30,56 olarak hesaplandı.

Aylık çekirdek enflasyon tahminleri yüzde 1,10 ile yüzde 2,65 arasında değişirken, yıllık tahminler yüzde 30,00 ile yüzde 31,51 aralığında oluştu.

Yıl sonu enflasyon beklentisi yükseldi

Matriks Haber anketinde 2026 yıl sonu enflasyon beklentisi hafif yukarı yönlü revize edildi.

Ankete katılan 27 ekonomistin 2026 sonuna ilişkin medyan TÜFE tahmini, önceki anketteki yüzde 29,00 seviyesinden yüzde 29,20’ye yükseldi. Ortalama beklenti yüzde 29,48 olurken, tahminler yüzde 28,00 ile yüzde 35,00 arasında değişti.

Önceki anket döneminde yıl sonu enflasyon beklentileri yüzde 23,00 ile yüzde 30,00 aralığında bulunuyordu. Böylece yeni ankette hem medyan tahmin yükseldi hem de tahmin aralığının üst sınırı genişledi.

Ekonomistlerin 12 ay sonrasına ilişkin medyan enflasyon beklentisi yüzde 23,90 olarak belirlendi. Ortalama beklenti yüzde 24,26 olurken, tahminler yüzde 22,90 ile yüzde 27,00 arasında sıralandı.

2027 sonu enflasyon tahmini yüzde 22,75

Ankete katılan 12 ekonomistin 2027 yıl sonuna ilişkin medyan enflasyon beklentisi, önceki dönemdeki yüzde 22,00 seviyesinden yüzde 22,75’e yükseldi.

Ortalama beklenti yüzde 22,98 olarak hesaplanırken, tahmin aralığı yüzde 15,00 ile yüzde 27,00 arasında oluştu. Önceki ankette tahminler yüzde 18,10 ile yüzde 26,20 arasında değişiyordu.

C Endeksi’nin 2026 yıl sonunda yüzde 29,00, 2027 yıl sonunda ise yüzde 24,50 seviyesinde gerçekleşmesi bekleniyor. Önceki anket döneminde bu tahminler sırasıyla yüzde 28,40 ve yüzde 24,00 seviyesindeydi.

Dolar/TL’de yıl sonu beklentisi 51,75

Ankete katılan 20 analistin 2026 yıl sonu dolar/TL medyan tahmini 51,75 oldu. Beklenti, önceki anketteki 51,80 seviyesine yakın gerçekleşti.

Yıl sonu dolar/TL tahminlerinin en düşüğü 50,00, en yükseği ise 52,50 olarak kaydedildi. Ortalama tahmin 51,64 seviyesinde hesaplandı.

Ekonomistlerin 12 ay sonrasına ilişkin dolar/TL beklentisi 56,61 oldu. Bu dönem için tahminler 54,80 ile 60,00 arasında değişirken, ortalama beklenti 56,82 olarak gerçekleşti.

Dolar/TL’nin 2027 yıl sonunda ulaşacağı seviyeye ilişkin tahmin paylaşan 9 ekonomistin medyan beklentisi ise 61,70 oldu. Önceki ankette bu tahmin 60,70 seviyesinde bulunuyordu.

2027 yıl sonu için en düşük dolar/TL tahmini 57,00, en yüksek tahmin 71,07 olurken, ortalama beklenti 62,31 olarak hesaplandı.